日本130兆日圓預算請求恐加劇債務螺旋

日本各省廳正為2027財政年度尋求超過130兆日圓（8190億美元）的預算請求，此一創紀錄金額超過本年度122兆日圓，並在稅收落後於支出的情況下，恐將迫使政府進行新的債務發行。

日本首相高市早苗表示：「預先設定的請求上限（即所謂的『天花板』）將不會實施」，旨在透過新的成長投資框架來促進經濟成長並強化國家安全。

防衛省請求創紀錄的8.9兆日圓，用以部署攔截無人機並加速日本的防衛整備；經濟產業省則尋求約7.7兆日圓，其中包括特別帳戶支出，其中約4.5兆日圓規劃用於人工智慧與半導體的成長投資。文部科學省請求約8.7兆日圓，較上年增加2.8兆日圓；外務省則可能請求1.2兆日圓，高於上年的8700億日圓，以擴大官方發展援助。

考量2026財政年度稅收預測為83兆日圓，總計超過130兆日圓的請求很可能導致新的債務發行，對日本本已是先進經濟體中最差的財政健康狀況造成進一步打擊。由於市場預期日本央行在6月將關鍵政策利率上調至31年高點1.0%後將持續升息，公債殖利率已呈現走升趨勢；財務省預計將2027財政年度的計算支付假定利率設定為3.8%，高於目前的3.0%。

消息人士指出，涵蓋現有債券利息與還本的債務償還成本，預計將超過政府在2026財政年度預算中編列的31.3兆日圓。年金與醫療等社會保障支出預計將較上年增加約3900億日圓，反映人口持續老化的趨勢。

財政算盤因利率攀升而收緊

支出請求與稅收之間的差距擴大之際，日本的債務償還負擔正在上升。上一次預算請求超過120兆日圓是在本財政年度，當時達到122兆日圓，而一旦追加補充預算，最終初始預算規模進一步膨脹。2025財政年度防衛支出（含相關支出）達到約11兆日圓，相當於國內生產毛額的2%——這是在高市內閣領導下提前達成目標。

日本公債殖利率上升提高了日本償債成本，而日本的債務約占GDP的230%，在先進經濟體中最為沉重。殖利率上升也對日圓構成壓力，並拖累日本股市表現，因為投資者要求更高的風險溢價以持有日本資產，這使日本央行進一步政策正常化的路徑變得更加複雜。

防衛整備加速

防衛省8.9兆日圓的請求是初始預算請求中歷來最大金額，且隨著日本三份國家安全保障文件的修訂預計於今年稍後進行，該數字預計將在年底前進一步膨脹。這項請求首次納入攻擊型無人機的經費、透過潛艦發射的極音速飛彈，以及支援統合作戰司令部決策的AI驅動系統。

美國總統川普政府已呼籲盟國將軍費支出提升至GDP的3.5%，日本政府內部關於進一步增加防衛支出的討論預計將從秋季開始加劇。自民黨安全保障調查會的一位資深官員表示，初始預算提案中的金額必定會超過10兆日圓。

各省廳須在月底前提交預算請求，之後財務省將於今年底前完成預算彙編。由於許多項目的支出在談判結束前不會最終定案，草擬預算的規模可能超出最初請求的金額。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。