日本將於2028年前批准首批比特幣ETF，潛在資金流入達3兆日圓

日本金融廳（FSA）計劃修訂投資信託規則，以便在2028年前批准首檔境內比特幣ETF，潛在資金流入將達3兆日圓（約200億美元）。

「法律框架正在準備中，一旦稅務處理方式明確，ETF隨時都可以推出，」日本交易所集團（JPX）執行長山道弘樹（Hiroki Yamamichi）表示。

根據7月23日《日本經濟新聞》報導，金融廳正將加密貨幣監管從《支付服務法》移至《金融商品交易法》之下，將數位資產視為金融投資產品而非支付工具。此一轉變是在本月稍早國會通過相關修法後進行。包括SBI證券、樂天證券、野村證券、大和證券、三井住友金融集團相關企業及Asset Management One在內的主要金融集團，正在籌備加密貨幣投資信託及ETF產品。大阪交易所已討論若現貨ETF合法化，將於2028年推出比特幣期貨。

這項監管改革為全球第三大經濟體、G7成員國、擁有超過1,400萬個境內加密貨幣帳戶的日本打開了機構資本流入的大門，可能促使其他保守的亞洲監管機構跟進。不過，金融廳仍須完成詳細的投資信託規則及上市要求，產品才能正式推出。

散戶投資者而非機構，可能主導大部分需求

日本的比特幣ETF市場預計將與美國版本有所不同——在美國，機構投資者主導現貨ETF的資金流入。日本銀行數據顯示，日本家庭約將一半的金融財富持有為現金與存款，而金融廳報告指出，約70%的加密貨幣帳戶持有人年收入低於700萬日圓。監管規範的ETF將讓這些投資者能夠透過證券帳戶獲得比特幣曝險，無需自行管理加密貨幣錢包。

7月23日《日本經濟新聞》的報導估計，到2028會計年度，日本比特幣ETF可能吸引高達3兆日圓的資金。樂天計劃透過手機服務提供加密貨幣投資信託，其他券商則正在研究適合納入個人客戶現有投資平台的產品。

機構興趣升溫，但仍保持審慎

野村控股2026年的一項調查發現，79%考慮在未來三年內投資加密貨幣的受訪者表示計劃投入，其中60%預計將配置2%至不到5%的投資組合。約65%的受訪者將加密資產視為分散投資的方式。

部分養老基金管理機構已開始測試小額配置。岡山縣的國家企業年金基金（代表約1,200家中小型企業）計劃在2026會計年度將其215億日圓資產中約1%配置於加密貨幣相關基金。該基金的投資管理執行董事木口愛由（Aiyu Kiguchi）表示，此舉是基於加密貨幣與美元之間的低相關性。

時間表取決於金融廳完成投資信託規則的速度，以及交易所設定上市要求的進度。JPX的山道弘樹此前曾表示，「一旦法律框架到位且稅務處理明確，ETF隨時可以推出。」最新的《日本經濟新聞》報導指出，2028年是最早的上市時間窗口，儘管日本交易所集團此前曾考慮最早在2027年上市。

若獲得批准，日本的比特幣ETF將標誌著加密貨幣作為亞洲資產類別的重大驗證，可能促使南韓及其他保守管轄區的監管機構加快制定自身框架。對比特幣而言，一個擁有3兆日圓潛在資金流入的G7資本市場加入，將構成結構性的需求催化劑，可能在下一個週期中重塑該代幣的流動性格局。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。