日本爭取到美國在日圓問題上的協調，但加息比 640 億美元的干預更受青睞

在日本斥資約 640 億美元提振本國貨幣後，日美兩國確認了在日圓問題上的政策協調，儘管華盛頓方面正含蓄地推動加息作為更持久的解決方案。

日本財務大臣片山皋月表示，週二在與美國財政部長斯科特·貝森特會晤後，她在外匯市場上爭取到了與美國「極好」的協調，此舉旨在近期 640 億美元的干預後減緩日圓的劇烈跌勢。

「我們再次強烈確認了繼續密切協調市場走勢的必要性，」片山在東京的新聞發佈會上表示，並補充說貝森特「完全理解」日本的政策。

儘管表現出統一戰線，但日圓的反彈轉瞬即逝，在最初的上漲後跌破了 157.70 的兌美元關口。這種平淡的反應反映了市場對美國是否已向日本提供進一步大規模干預「全權委託」的懷疑，貝森特本人的聲明強調的是協調應對「不受歡迎且過度」的波動，而非直接支持買入日圓的行動。

核心問題仍然是美日之間巨大的利差，這使東京面臨考慮更可持續解決方案的壓力。雖然日本已花費約 10 兆日圓（635 億美元）支撐日圓，但市場現在的焦點在於日本央行是否會在即將到來的 6 月會議上被迫提高目前為 0.75% 的政策利率。

美國敦促日本加息

雖然聯合聲明顯示出團結，但美國官員已發出信號，傾向於日本通過收緊貨幣政策而非直接市場干預來支撐日圓。貝森特此前曾對日圓疲軟給予日本出口商不公平競爭優勢表示擔憂。

這一立場符合 G7 協議，即只有在應對過度波動時才應使用貨幣干預。經濟學家廣泛認為，利率調整對匯率的影響比直接干預更持久，而干預的成本可能很高且效果是暫時的。日本央行自上次會議以來一直將關鍵利率維持在約 0.75%，但其 4 月會議的意見摘要顯示，爭論正在升溫，一名政策制定者指出了 6 月加息的可能性。

市場測試干預決心

會後，日圓兌美元匯率最初上漲近 100 點至 156.75，但這些漲幅很快煙消雲散。野村證券外匯策略師後藤祐二郎表示，這些聲明缺乏進一步立即干預的明確信號，未能為日圓提供持續動力。

市場參與者目前正關注關鍵技術水平，分析師暗示，若匯率向 158 或 159 日圓區間靠攏，可能會觸發日本當局的又一輪干預。反映出對潛在政策轉向的預期日益增強，日本 10 年期國債收益率週二升至 2.545%，創下 30 年新高。

決策者面臨的壓力因國內經濟數據而加劇。週二公佈的政府數據顯示，由於日圓疲軟推高了進口食品和能源成本，日本 3 月份家庭支出同比下降 2.9%，降幅超過經濟學家的預期。

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