日本交易所集團計劃在監管改革期間於2027年推出加密貨幣ETF

日本交易所集團正準備最早於2027年上市加密貨幣交易所交易基金，這一舉措取決於將數字資產歸類為金融工具的重大監管改革。此舉將使日本與美國等其他已經接受受監管加密投資產品的主要經濟體保持一致，可能釋放大量的機構和零售資本。

「我們會做的，」日本交易所集團首席執行官山道裕己（Hiromi Yamaji）在最近的一次採訪中表示。他指出，一旦新的法律框架就位，多家資產管理公司已對推出加密ETF產品表現出「強烈興趣」。

主要障礙在於法律和稅務改革的完成。一個關鍵變化涉及根據《金融工具與交易法》對加密貨幣進行重新分類，預計該修訂將於2026年完成，屆時加密貨幣將被視為金融工具而非支付工具。行業參與者還在密切關注一項擬議的稅務改革，旨在將加密貨幣的資本利得稅率從目前的「雜項收入」下可能的55%降至20%的固定稅率，使其與傳統證券保持一致。

這一潛在的發布可能在世界第四大經濟體釋放巨大的機構資本，但由於日本交易所集團的一項獨立提案，前進道路變得複雜。該提案計劃將加密資產佔其資產50%以上的公司排除在基準東證指數（TOPIX）之外，行業參與者正趕在5月7日的徵求意見截止日期前積極對此進行抵制。

一場雙管齊下的監管博弈

儘管ETF倡議標誌著向主流採用邁出了重要一步，但擬議的東證指數排除規則凸顯了傳統金融與數字資產行業之間持續存在的摩擦。根據Metaplanet比特幣戰略主管Dylan LeClair的說法，如果該指數在2026年10月進行重新平衡，該規則將直接影響採用以加密貨幣為中心之財務策略的上市公司，包括Metaplanet、Remixpoint和ANAP Holdings。

被排除在東證指數等主要指數之外可能會觸發大規模的被動資金流出。這種動態曾在美國引起關注，當時指數提供商MSCI考慮將MicroStrategy從其基準中剔除，摩根大通的分析師警告稱，此舉可能會引發數十億美元的強制拋售。MSCI最終決定不排除該公司。

機構基礎已就緒

儘管監管複雜，但日本金融機構並沒有坐等。據報導，包括野村資產管理、SBI全球資產管理和大和資產管理在內的主要參與者一直在研究或準備推出ETF產品。該地區長期的加密貨幣支持者SBI控股已經披露了一項基金計劃，該基金將追踪比特幣和XRP等資產。

日本交易所集團的推動是其多樣化產品並保持與其他全球金融中心競爭力的更廣泛戰略的一部分。如果法律和稅務改革按計劃推進，該交易所的技術基礎設施已基本準備好支持掛牌上市，從而為日本進入全球加密貨幣採用的下一階段做好準備。

本文僅供參考，不構成投資建議。