IREN第四季財報考驗1.389億美元營收 AI雲端業務轉型加速

IREN Ltd.將於8月27日公布2026財年第四季業績，市場共識營收為1.389億美元，年減25.8%。

Zacks Investment Research在一份前瞻報告中表示：「IREN的2026財年業績很可能顯示公司正處於兩種商業模式之間的過渡期。」AI雲端營收持續成長，而比特幣挖礦業務則逐步萎縮。

第三財季AI雲端營收較前季近倍增達3,360萬美元，而挖礦營收則從1.674億美元降至1.112億美元，因公司在GPU安裝前淘汰了部分硬體設備。IREN上季認列1.404億美元的非現金減損，主要與退役的挖礦設備有關，並預告隨著業務向AI雲端轉型，還將產生額外費用。市場共識每股虧損為42美分，相較去年同期每股獲利8美分。

公司在完成約36億美元微軟合約融資並於5月完成30億美元可轉換債券發行後，將年度經常性營收目標上調至44億美元。股價週二上漲5.8%至42.11美元，年初至今累計上漲11.8%，但仍落後於Applied Digital和TeraWulf，後兩者分別上漲17.7%和42%。

管理層預期，來自微軟以及額外5萬顆GPU的營收將於2026年第三曆季開始貢獻，時間點在6月財年結束之後。位於德州Childress的四座50兆瓦液冷機組中的第一座已於8月13日完成驗收，該項目隸屬一項為期五年、總額97億美元的合作協議，該場址並獲得NVIDIA GB300-NVL72平台的Exemplar Cloud認證。IREN亦於7月與AI開發商簽署約28億美元的額外AI雲端合約，將財年經常性營收目標推升至40億美元以上，其中約85%的目標已有合約覆蓋。

在財報公布前，機構投資者興趣持續升溫，加州教師退休系統（CalSTRS）於第二季增持2,260萬股，估計持倉規模達10.3億美元。IREN截至6月30日擁有約76億美元現金及現金等價物，其中包括與微軟GPU融資相關的17億美元受限制現金，而客戶預付款約覆蓋相關GPU資本支出的45%。

該股目前股價為未來12個月預期營收的4.23倍，高於業界平均的2.59倍，但低於Applied Digital的8.01倍和TeraWulf的12.26倍。選擇權市場定價財報公布後將出現12.5%的波動，意味著有約19.6億美元市值將受到影響，對應公司約157億美元的總市值。

AI業務前景改善及融資完成降低了近期執行風險，但挖礦營收下滑及進一步的減損費用可能打壓報表業績。投資者將密切關注財報電話會議中關於Childress Horizons 2至4的進展，以及480兆瓦2026年AI雲端容量目標的推進速度。

本文僅供參考，不構成投資建議。