伊朗戰爭進入第四個月，油價維持90美元上方，就業數據即將出爐

美伊衝突已重塑全球能源市場與通膨預期，進入第四個月之際，交易員正為可能決定聯準會下一步行動的5月就業報告做好準備。

布蘭特原油價格維持在每桶91美元上方，美伊戰爭進入第四個月，潛在的停火協議未能緩解對荷莫茲海峽供應的擔憂，該海峽處理約全球五分之一的海運石油運輸。

「這波漲勢主要由科技股帶動，並受到強勁的企業獲利支撐，但關鍵問題在於這股動能能否持續，」Edward Jones高級全球策略師Angelo Kourkafas表示。

標普500指數上週五上漲0.2%，收於7,580.06點創歷史新高，延續連續七個交易日上漲的走勢，並創下5.1%的月線漲幅。道瓊指數上漲363點至51,032.46點，納斯達克指數上漲0.2%至26,972.62點。標普500指數中的科技類股在5月飆升超過15%，儘管大多數其他類股表現不佳。

這場衝突已將油價推升至遠高於戰前水準——戰爭爆發前的2月底，布蘭特原油價格為每桶70美元——導致通膨讀數創下三年來最快增速。聯準會偏好的通膨指標在4月加速至三年來最高水準，由於市場預期聯準會將在6月會議上維持利率不變，週五的就業報告將對政策路徑的塑造至關重要。

這場戰爭抑制了通過荷莫茲海峽的石油運輸，該海峽運輸量約佔全球石油和天然氣的五分之一。8月交割的布蘭特原油期貨上週五收於每桶91.12美元，因有報導稱美國和伊朗正致力於延長停火協議，價格下跌1.7%。不過，價格仍遠高於敵對行動爆發前2月底每桶70美元的水準。7月交割的美國基準原油期貨下跌1.7%至每桶87.36美元。

油價上漲已波及整體經濟，推高了汽油成本和多種商品價格。隨著通膨對家庭造成壓力，消費者信心已有所下滑。聯準會偏好的通膨指標——個人消費支出物價指數——4月加速至三年來最快年增率，使央行的政策算計更加複雜。

石油對市場的影響力擴大

標普500指數的科技類股在5月上漲超過15%，帶動基準指數今年以來上漲10.7%，即便大多數其他類股均呈下跌。企業獲利提供了緩衝：根據FactSet的數據，標普500指數成分股最近一季的利潤增長了28%。但隨著財報季大部分過去，投資人可能重新聚焦於通膨、消費者行為以及利率走向。

上一次因中東衝突導致油價連續數月維持在90美元以上是在2022年俄羅斯入侵烏克蘭之後，當時布蘭特原油均價為每桶99美元，標普500指數進入熊市。當前的不同之處在於企業獲利仍然強勁，但經由荷莫茲海峽的供應若長期中斷，可能考驗這股韌性。

聯準會在監控通膨攀升之際維持基準利率不變。根據CME的FedWatch工具，市場預期聯準會將在全年繼續維持利率不變。降息雖然可能降低借貸成本並刺激經濟，但在物價已處於高檔之際，卻有加重通膨的風險。

週五公布的5月就業報告將提供下一個重大數據點。如果就業數據表現強勁，可能強化利率在更長時間內維持高檔的理由。相反地，若數據疲弱，則將加劇市場對於戰爭驅動的通膨開始拖累經濟增長的擔憂。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。