伊朗里亞爾暴跌至195萬兌1美元 停火協議瓦解

自美伊戰爭於2月爆發以來，伊朗貨幣已蒸發超過一半價值，最新一輪敵對行動擊碎了外交解決的希望。

伊朗里亞爾週日跌至1美元兌195萬里亞爾的歷史新低，美國恢復軍事壓力與為期一個月的臨時停火協議瓦解，進一步加劇了貨幣崩跌。

歐洲對外關係委員會高級研究員Esfandiar Batmanghelidj表示：「里亞爾的貶值反映出市場對該貨幣以及政府透過外交穩定經濟的能力已完全失去信心。」

自美國於2月28日發動空襲以來，伊朗貨幣已貶值超過50%，而在巴基斯坦斡旋的6月17日諒解備忘錄破裂後，跌勢進一步加速。根據國際貨幣基金組織最新預估，伊朗經濟面臨68.9%的通膨率預期，美國的制裁與海上封鎖正在扼殺該國主要外匯來源——石油出口。

里亞爾的暴跌恐將加深伊朗的人道危機，同時為華府提供更多籌碼，以迫使德黑蘭重返荷姆茲海峽的談判桌。全球約20%的石油每日經由此海峽運輸。隨著美國期中選舉逼近，川普面臨展現成果的壓力，但分析師指出，目前的軍事優先策略迄今未能迫使對方讓步。

停火協議瓦解 重置外交時鐘

6月17日，美國總統川普與伊朗總統佩澤什基安在巴基斯坦總理夏巴茲·謝里夫協調下簽署諒解備忘錄，建立了為期60天的談判框架，旨在解決荷姆茲海峽爭端並重新開放水道供商業航運。然而不到25天，雙方已互相指控違反協議條款。

伊朗恢復攻擊其認定未經許可通行的油輪，而華府則撤銷了允許伊朗石油銷售的豁免令，並重新對伊朗港口實施海上封鎖。據伊朗當局稱，美國空襲已襲擊至少10個伊朗省份，造成一名士兵及數名平民死亡。伊朗的報復行動則向設有美軍基地的海灣國家發射飛彈與無人機，攔截過程中墜落的碎片在卡達造成三人受傷。

美國上一次採取類似「最大壓力」加有限軍事打擊的雙軌策略，是在2019至2020年波斯灣油輪戰爭期間。當時對商業航運的攻擊將布倫特原油推升至每桶75美元以上，並擴大了海灣主權債務的信用違約互換利差。自本輪衝突爆發以來，布倫特原油已上漲18%，選擇權偏斜中隱含的風險溢價已達到2022年俄烏戰爭以來未見的水平。

荷姆茲海峽仍是核心爭端

雙方關係破裂的核心，在於誰有權控制荷姆茲海峽的通行權。伊朗將該諒解備忘錄解讀為承認其有權管理航運通行（可能透過收費或通行費制度），而美國與其海灣盟友則堅持回歸國際海洋法下的自由通行原則。

德黑蘭亦放風聲，若華府打擊伊朗能源基礎設施（川普一再威脅的舉措），伊朗可能要求其葉門胡塞盟友關閉紅海口的曼德海峽。此舉將加劇全球能源供應鏈的中斷，特別是部分航運已轉向紅海航線。

副總統范斯本週在播客訪談中承認，外交或許是唯一永續的出路。他表示：「你必須真正願意對話，並設法解決問題。」並補充軍事力量只是「可用的眾多工具之一」。巴基斯坦、卡達與阿曼繼續進行幕後斡旋，但地區官員坦言，60天的談判進程實際上已陷入停滯。

對伊朗而言，里亞爾的崩跌為這場戰略對峙增添了經濟上的迫切性。在通膨預期高達68.9%、外匯儲備因封鎖而日益枯竭的情況下，其堅守海峽立場的代價隨著貨幣每貶值一個百分點而不斷攀升。對華府而言，問題在於：更多的轟炸能否加速外交突破，還是只會讓德黑蘭的立場更加堅定——自戰爭爆發以來，這一模式已重複出現三次。

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