伊朗在海上交通崩跌95%後，有限度重啟荷姆茲海峽通行

據伊朗國營通訊社MEHR報導，伊朗表示船隻可在其境內水域「有限度」通行荷姆茲海峽航道，這是這個每日曾承載約2,000萬桶原油的咽喉要道在交通量崩跌95%之後的部分重啟。

倫敦Gibson Shipbrokers顧問與研究總監理查·馬修斯表示：「任何程度的重啟，即便是有限度的，都具有重大意義，因為沒有其他替代海運路線。問題在於這是真正的緩解，還是戰術性動作。」

根據聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）及Kpler的數據，這條長33公里的海峽自7月中旬以來每日平均僅約5艘船隻通行，遠低於戰前的每日100艘以上。海灣地區原油出口已下滑47%，降至每日約900萬桶，其中直接通過海峽的運輸量僅為每日220萬桶。布蘭特原油上週五（8月8日）收於每桶89.45美元，週線下跌5.3%；西德州中級原油（WTI）則跌至83.31美元。

持續性地重啟將有助於緩解使油價維持在戰前水準約20%以上的供應衝擊，但「有限度」這個限定詞仍讓市場暴露於新一輪干擾的風險。分析師估計每日仍有500萬至700萬桶海灣石油受到干擾，先前緩衝初期衝擊的庫存也已被大量消耗。

這項宣布之前，海峽已歷經數月的近乎全面關閉。在美國與以色列於2月28日空襲伊朗之後，伊斯蘭革命衛隊於3月2日宣布關閉海峽，交通量跌至每日約5艘船隻。6月17日的一項臨時協議將日均通行量提升至20艘——仍僅為正常水準的五分之一——但美國於7月14日恢復對伊朗港口的海上封鎖，使通行量再度回到每日5艘。

伊朗與阿曼此後已同意透過各自的領海開闢臨時航運路線，伊朗當局堅持船隻必須使用沿其海岸線、靠近拉臘克島（Larak）與格什姆島（Qeshm）的北部航線。自4月以來實施的美國海上封鎖，一直試圖阻止每日約200萬桶的伊朗石油進入全球市場。

布蘭特油價較4月高點回落30%

部分重啟之際，油價已自4月每桶130美元以上的高點回落。布蘭特原油自該高點以來已下跌約30%，但仍較戰前水準高出約20%。上一次可比的干擾——2019年海峽附近的油輪襲擊事件——曾使油價在數週內飆升後回落，但本次關閉持續的時間遠比那次更長。

供應衝擊對各產油國的影響並不均衡。沙烏地阿拉伯抵禦干擾的能力優於鄰國，憑藉其東西向管線網絡與紅海出入口，港口靠泊量僅下降15%。科威特所受衝擊最為嚴重，每日港口靠泊量下降86%；阿拉伯聯合大公國、卡達、伊拉克與巴林則下降了66%至69%。

對海灣石油依賴度最高的國家包括厄利垂亞與馬達加斯加，兩國約90%的原油皆源自該地區，其次是巴基斯坦的78%、日本77%與肯亞77%。對這些進口國而言，即便是有限度的重啟，也能對衝突爆發以來急劇飆升的航運成本與保險費率提供實質性紓解。

有限度重啟能否持續？

關鍵問題在於，有限度的重啟反映的是真正的情勢緩和，還是一次戰術性調整。聯合國已對進一步升級發出警告，秘書長安東尼歐·古特瑞斯對任何可能使局勢惡化的「新措施與更多言辭」表達關切。與此同時，伊朗革命衛隊海軍否認美國關於海峽已開放的說法，強調未經德黑蘭許可，船隻不得通行。

對能源市場而言，接下來六個月可能具有決定性意義。馬修斯指出，戰前累積的庫存緩衝如今已基本消耗殆盡。他表示：「我們現在正處於這樣一個階段：如果情勢不能很快改變，接下來六個月在庫存方面可能會變得更加波動且更具關鍵性。」

如果有限度重啟能擴大為持續性交通，布蘭特原油可能測試每桶80美元出頭的水平。如果證明只是暫時性的，市場將在戰爭爆發以來最薄的庫存水準下，面臨新的供應風險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。