景順申請推出代幣化穩定幣儲備基金，資產管理規模達2.45兆美元

資產管理規模達2.45兆美元的景順（Invesco）已向美國證交會（SEC）提交申請，計劃推出專為穩定幣發行商設計的代幣化貨幣市場基金，以持有合規儲備。這是華爾街巨頭競相爭奪數位美元背後現金儲備的最新跡象。

根據6月24日提交的生效後修正案，景順穩定幣儲備鏈上基金（Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund）將投資於現金及短期美國國債，維持每股1美元的資產淨值。該投資組合符合去年通過的聯邦支付穩定幣監管框架《GENIUS法案》的儲備要求。

文件中指出：「該基金的設計是為了滿足《GENIUS法案》的儲備要求，該法案明確規定穩定幣發行商可以持有哪些類型的資產來對應流通中的代幣。」代幣化專業公司Superstate將擔任次級轉帳代理人，維護基於區塊鏈的股東名冊，並在公共區塊鏈上以鏈上代幣代表所有權，不過所採用的網路尚未公布。

此次申請奠基於景順與Superstate現有的合作關係。今年3月，景順接手管理Superstate規模約9億美元代幣化美國國債基金的日常投資組合，成為首家使用Superstate區塊鏈平台FundOS的第三方資產管理公司。該新基金預計將在6月24日提交申請後約60天生效。

景順加入的是一個競爭激烈的賽道。道富銀行（State Street）上週剛推出了一款符合《GENIUS法案》的貨幣市場基金，專供穩定幣發行商使用，此前貝萊德（BlackRock）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、紐約梅隆銀行（BNY）、摩根大通（JPMorgan）及高盛（Goldman Sachs）均已推出類似產品。這場競賽反映出一個市場機會——花旗集團預測，到2030年該市場規模可能從目前的約3000億美元成長至4兆美元。

穩定幣儲備模式標誌著代幣化應用方式的轉變。早期的代幣化貨幣市場基金，包括貝萊德的BUIDL和富蘭克林坦伯頓的BENJI，已經證明基金份額可以在區塊鏈上記錄，同時維持穩定的1美元資產淨值。而新一代產品則專門圍繞穩定幣發行商及其在《GENIUS法案》下必須遵守的儲備規則進行設計。

對穩定幣發行商而言，該基金提供了一個合規且能產生收益的儲備存放工具，無需自行建置複雜的國庫管理系統。對景順而言，這代表著一個將其嵌入穩定幣經濟營運基礎設施的機會——管理代幣發行、贖回、流動性管理及監管申報等日常運作。

目前的核心問題在於，有多少儲備活動會轉移至代幣化貨幣市場基金，而非繼續留在直接持有國債、銀行存款或附買回協議中。答案將取決於費用、流動性條件、監管待遇以及發行商是否願意依賴外部基金管理人。就目前而言，趨勢已經明確：穩定幣儲備管理正在成為傳統貨幣市場與代幣化金融之間的橋樑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。