英特爾營收超預期 7% 後，市值飆升逾 4750 億美元

英特爾（Intel）市值本週攀升至創紀錄的 4760 億美元，其股價觸及 94.95 美元的歷史新高。此前該公司第一季度營收超出預期 7%，引發華爾街熱議：這家傳統晶片巨頭是否終於抓住了 AI 革命的機遇，抑或是其估值已脫離基本面。

「連我也沒料到這家曾經的晶片標竿能交出如此出色的季度財報，」CNBC《瘋錢》（Mad Money）節目主持人吉姆·克萊默（Jim Cramer）在節目中表示。「我認為英特爾發生了深刻的文化轉變，」他補充道，並將這一轉型歸功於大約一年前上任的執行長陳立武（Lip-Bu Tan）。

這家半導體巨頭報告 2026 年第一季度營收為 136 億美元，較 2025 年同期的 127 億美元增長 7%，創下該公司五年多來最大的業績驚喜。受此影響，股價在週三飆升 12.06%。對於第二季度，英特爾預計營收將在 138 億至 148 億美元之間，潛在同比增長高達 14.7%。

創紀錄的估值給投資者提出了一個關鍵問題：英特爾是憑實力在 AI 領域佔據了一席之地，還是這一輪上漲純粹是投機熱潮的結果？雖然英特爾的復甦似乎由強勁的 CPU 需求驅動，但更廣泛的 AI 晶片市場面臨著來自 AMD 等對手的激烈競爭，後者正走在一條以加速器為核心的不同道路上。

英特爾 CPU 復興契合 AI 需求

英特爾強勁表現的核心源於對其中央處理器（CPU）的穩健需求，尤其是其最新一代伺服器處理器。根據財報電話會議，新伺服器晶片正經歷英特爾五年來最強勁的採用曲線。財務長大衛·津斯納（David Zinsner）表示，這種需求的激增帶來了更強的定價權，直接推動了利潤率的擴張。

克萊默將這一趨勢稱為「AI 革命的下一階段」，暗示 AI 基礎設施中的 CPU 市場依然異常強勁。這種以 CPU 為中心的成功與過去幾年由 GPU 主導的 AI 硬件市場敘事形成鮮明對比，使英特爾成為硬件格局多元化的主要受益者。

AMD 的反攻信號拉開 AI 大戰序幕

在英特爾慶祝其由 CPU 驅動的復甦之際，競爭對手超微半導體（AMD）正繼續在 AI 加速器領域發力。海納國際（Susquehanna）分析師克里斯托弗·羅蘭（Christopher Rolland）近期將 AMD 的目標價上調至華爾街最高的 375 美元，理由是其 MI350 及即將推出的 MI450 AI 晶片的採用正在加速，凸顯了競爭之激烈。

羅蘭指出，與 OpenAI 和 Meta 的巨額交易中，每家公司都承諾了 6 吉瓦的硬體採購，這可能轉化為數百億美元的收入。然而，並非所有分析師都持樂觀態度。Northland 最近將 AMD 下調至「與大盤持平」，目標價為 260 美元，凸顯了華爾街對該行業估值的顯著分歧。AMD 股價在英特爾利好消息刺激下上漲 4.3%，目前本益比高達 50 倍，這一估值幾乎不容許任何差錯。

對於投資者而言，分歧在於核心：英特爾 4760 億美元的估值是對 CPU 引領復甦和文化轉型的押注，而 AMD 的估值則取決於能否從英偉達（Nvidia）手中搶佔專用 AI 加速器市場的顯著份額。正如克萊默所言，雖然英特爾的拋物線式上漲暗示部分投資者已經「錯過機會」，但市場的任何回調都將提供再次評估這些塑造 AI 未來競爭架構的機會。

本文僅供參考，不構成投資建議。