- 瑞銀（UBS）警告稱，人工智慧半導體股票正進入泡沫區間，理由是其現金流投資回報率（CFROI）達到了歷史上難以持續的水平。
- 英特爾股價在盤前交易中下跌 4.1%，同行超威半導體（AMD）和 Arm 的跌幅也均超過 3%，投資者紛紛從近期由人工智慧帶動的漲勢中獲利了結。
- 此次警告發布之際，知名投資者邁克爾·伯里（Michael Burry）也持有針對半導體板塊的看跌頭寸，加劇了市場對估值過高的擔憂。
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英特爾股價下跌 4%，瑞銀警告人工智慧晶片泡沫不可持續
(彭博社) —— 在瑞銀分析師警告半導體行業的人工智慧漲勢正在形成泡沫後，英特爾公司股價下跌超過 4%，促使投資者在週五獲利了結。
瑞銀 HOLT 部門主管邁克爾·勒納（Michel Lerner）在一份報告中寫道：「市場正假設人工智慧公司的生命週期與歷史上所有其他公司不同，且它們能夠免疫正常的競爭動態。」 這一警告凸顯了市場「在人工智慧題材上表現過熱」的風險日益增加。
盤前跌幅顯示，英特爾（INTC）下跌 4.1% 至 111.27 美元。其他主要晶片製造商也紛紛走低，超威半導體（AMD）下跌 3.4%，Arm Holdings（ARM）下跌 4.4%。雖然瑞銀並未發布正式的評級或目標價調整，但該報告質疑了當前估值的持續性。
此次拋售為該板塊在人工智慧熱潮推動下的巨大漲勢蒙上了陰影。據《紐約時報》報導，費城半導體指數今年已飆升 70.5%。英特爾本身表現尤為突出，其股價在過去一年中上漲了五倍多，僅在 2026 年就上漲了 214.6%，漲幅遠超輝達（Nvidia）。
瑞銀警告的核心在於現金流投資回報率（CFROI）。勒納指出，人工智慧半導體股票今年的平均 CFROI 有望達到 30%。然而，該銀行的研究顯示，從歷史上看，達到這一水平的公司中，只有五分之一能在十年後維持住這一水平。
瑞銀的謹慎立場也呼應了市場其他方面的看跌情緒。據 24/7 Wall St. 報導，因《大空頭》而聞名的著名逆向投資者邁克爾·伯里已經建立了針對半導體行業的看跌認沽期權。雖然伯里在過去的預測中時機往往偏早，但他的立場為關於人工智慧熱潮是否已使股價虛高、超出基本面價值的辯論增添了重要砝碼。
這次回調迫使那些在某些人工智慧相關個股上獲得超過 100% 收益的投資者在鎖定利潤和繼續追隨漲勢之間做出選擇。雖然人工智慧的長期潛力毋庸置疑，但構建其基礎的公司的估值目前正面臨嚴格審查。
在經歷了一段極端的股價上漲期後，此次下跌使這些股票面臨進一步技術性回調的風險。對於英特爾而言，此次下跌發生在一段樂觀情緒復甦之後，根據 AAII 數據，分析師近期將全年每股收益預期從 0.507 美元翻倍至 1.086 美元。投資者現在將密切關注這一警告是否會引發對整個涉及人工智慧交易的更廣泛重新評估。
本文僅供信息參考，不構成投資建議。
