Intchains 營收暴跌94%，加密礦商轉型AI晶片

Intchains Group公布上半年營收為人民幣1,110萬元，較去年同期下滑93.7%，這家在那斯達克上市的加密礦商正轉向AI領域。

「我們帶著深思熟慮的選擇進入這個週期：在需求疲弱的環境下持續資助下一代挖礦ASIC的開發，如此一來，當市場好轉時我們就能以新產品做好準備，」董事長兼執行長丁強表示。

公司由2025年上半年的淨利人民幣430萬元轉為淨虧損人民幣1.489億元，經調整每股盈餘為-0.17美元，較市場共識的-0.03美元低750%。營收較市場共識的407.3萬美元低59.7%。本期間幾乎所有銷售——人民幣1,090萬元——均來自向關聯方出售非核心晶片存貨，第三方產品營收僅剩人民幣30萬元。

Intchains已於7月完成下一代挖礦ASIC的流片，目標於2026年第四季商業上市，預期2026年下半年將有適度的營收貢獻，並在2027財年逐步放大。公司同時評估AI相關收購案以分散加密貨幣週期風險，並持有人民幣4.611億元現金及短期投資，以內部資金支持晶片計畫。

營收成本下降75.5%至人民幣2,210萬元，但對現有山寨幣礦機超額存貨的減損提列使毛利率轉為負值。總營運支出下降35.2%至人民幣4,200萬元，其中研發支出下降46.3%至人民幣2,240萬元。截至6月30日完成的人員精簡預計每年削減勞動成本人民幣2,310萬元。

上述業績反映山寨幣需求的週期性疲軟，加上中國於2026年2月宣布的礦機銷售限制加劇了衝擊。因以太幣價格下跌所導致的加密貨幣公允價值變動損失人民幣8,950萬元，拖累了獲利表現。截至6月30日，公司持有約9,176枚以太幣，價值人民幣9,810萬元，其中4,556枚以太幣已質押或正在等待驗證者啟動，分布於其Goldshell及FalconX平台。

董事會批准一項為期兩年、總額最高1,500萬美元的股份回購計畫，資金來自現有現金。此次回購自2026年8月21日持續至2028年8月20日，顯示管理層對策略方向的信心。

從以太幣累積轉向AI及ASIC開發，標誌著這家上市加密公司的一次策略轉變，削弱其作為機構級以太幣買家的角色，同時押注硬體。投資人將密切關注2026年第四季的ASIC上市以及任何AI收購標的，作為接下來的催化劑。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。