信達生物獲利躍升50% 大和證券上調目標價至135港元

信達生物公布上半年淨利潤人民幣12.5億元，按年增長50.2%，因銷售費用低於預期而優於市場預期。

管理層在業績發布會上表示：「業績標誌著營收與獲利邁入高品質發展的新階段」，並首次公布2030年營收指引，目標為人民幣350至400億元。

截至6月30日的六個月內，總營收增長44.8%至人民幣86.18億元，其中產品營收增長56.7%至人民幣82.0億元。毛利增長43.0%至人民幣73.2億元，毛利率則由86%微降至85%。非國際財務報告準則（Non-IFRS）淨利潤增長40.5%至人民幣17.03億元，其中銷售及分銷費用低於券商及市場預期。兩條獲利線均大幅高於大和證券及市場共識預期。

大和證券將2026至2028年每股盈餘預測上調15%至23%，並將目標價由120港元上調至135港元，重申「買入」評級。該券商稱2030年營收指引為重大正面驚喜，較2027年產品營收人民幣200億元的目標有大幅提升。

雙引擎增長策略結合廣泛的生物醫藥產品組合，以及近期納入中國國家醫保藥品目錄的腫瘤藥物銷售加速，推動了業績表現。信達生物（01801.HK）股價當日下跌2.5%，市值約為1,786億港元。根據交易所數據，融券賣空約佔當日成交量的19%。

指引上調顯示管理層預期至2030年營收將較當前水平增長逾三倍，此增長步伐將鞏固信達生物在中國領先生物製藥企業中的地位，與百濟神州和翰森製藥等同行並駕齊驅。受惠於國家醫保藥品目錄納入的腫瘤產品組合一直是主要增長引擎，產品銷售增速快於整體營收。首次披露長期目標為投資者提供了更清晰的基準，以衡量公司成為全球生物製藥企業的雄心壯志，強化其在中國快速成長的藥品市場中的競爭地位。投資者將密切關注該動能能否延續至下半年，屆時公司將面對較高的比較基數。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。