印度汽油價格上漲 2.61 盧比，中東局勢動盪衝擊市場

十天內第四次上調汽油價格，已使印度首都的燃料成本突破 100 盧比大關。這是美伊緊張局勢再度升溫的直接後果，此舉導致原油價格飆升，並引發全球貨幣市場的避險買盤。截至 5 月 26 日，國有石油營銷公司在德里將汽油價格每升上調了 2.61 盧比，使其達到 102.12 盧比。這一舉動反映出印度面臨的嚴峻經濟壓力，該國超過 85% 的國內石油需求依賴進口。

印度財政部長尼爾馬拉·西塔拉曼週一表示：「西亞危機不僅是一個外交或地緣政治問題……它還意味著更高的燃料成本。」西塔拉曼指出了她所謂的給經濟帶來外部壓力的「三個 F」：即燃料（Fuel）、化肥（Fertiliser）和大宗商品交易中的外匯（Foreign exchange）。這三項支出均以外幣支付，在大宗商品價格波動期間使印度的儲備面臨壓力。

最新一輪地緣政治爆發導致布倫特原油期貨交易價接近 98.59 美元，此前價格曾長期保持在 $100 以上。印度原油籃子 5 月份的平均價格為 107.96 美元，加劇了盧比走軟對進口成本的影響。市場反應呈現出典型的避險特徵，美元/瑞郎貨幣對走強，而印度股市基準 Nifty 和 Sensex 則表現震盪。相比之下，在價格上調的消息公布後，包括 HPCL、BPCL 和 IOC 在內的石油營銷公司股價上漲了 3.9% 至 5.8%。

油價中持續存在的地緣政治風險溢價給印度經濟帶來了巨大壓力。印度 60% 以上的國內貨物運輸依賴柴油和汽油，這意味著燃料成本上漲必然會傳導至日常必需品的零售通脹。上一次霍爾木茲海峽（全球 21% 石油貿易的咽喉要道）局勢類似緊張時，布倫特原油在一週內跳漲了 15% 以上，凸顯了市場對地區不穩的高度敏感性。

外匯儲備面臨壓力

財政部長西塔拉曼對「三個 F」的警告突顯了新德里總體經濟面臨的挑戰。政府已採取措施緩解衝擊，包括削減汽油和柴油的中央消費稅，預計 2026-27 財年財政收入將因此減少超過 1 萬億盧比。然而，由於化肥國際價格居高不下，加之黃金進口成本高企持續消耗外匯，壓力依然巨大。據報導，政府正在評估一系列建議，包括貨幣管理和黃金債券的新政策，以保存美元儲備。

石油營銷公司獲得喘息，消費者承受痛苦

對於印度國有石油營銷公司而言，這一系列激進的零售調價（不到兩週內累計上漲 7.50 盧比）提供了救命稻草。這些漲幅使它們能夠回收約 44% 的每日「虧損」（Under-recovery losses），這些虧損此前由於高昂的進口成本與受控的國內價格之間的不匹配而不斷累積。這種緩解立即反映在股市中，機構投資者對維護利潤率的舉措反應積極。然而，對於消費者來說，漲價直接打擊了家庭預算，並預示著全國範圍內商品和服務成本進入上升期。

本文僅供參考，不構成投資建議。