IMF下修2026年經濟成長至3.0% 美伊戰爭持久戰持續拖累

國際貨幣基金（IMF）將2026年全球經濟成長預測下修至3.0%，低於1月預測的3.3%，原因在於長達六個月的美伊戰爭使油價維持高檔、通膨黏著難降。此次下修是該基金今年內第二度調降預測，反映日益升高的財政壓力，以及各國央行為控制物價而必須維持緊縮貨幣政策的風險。

IMF總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）週二表示：「全球經濟正抵禦來自高債務水準、頑固通膨與貿易緊張的強大逆風。迄今為止，全球經濟抵禦荷莫茲海峽關閉所引發能源衝擊的表現，比我們原先擔憂的更好。」

自6月中旬以來，布蘭特原油價格徘徊在每桶80至90美元區間，遠低於春季超過118美元的高峰，但仍較戰前水準高出約25%。根據Energy Aspects數據，美國汽油價格過去一年上漲約30%，柴油價格漲幅逾50%，而全球煉油廠產能運轉量較去年同期每日減少約400萬桶，降幅約5%。這股壓力已將美國30年期公債殖利率推升至19年高點，促使財政部長貝森特（Scott Bessent）將長期公債回購規模加倍。

IMF將於10月中旬在曼谷舉行的年會上更新預測，屆時戰爭走向與11月的美國中期選舉都將縈繞於展望之上。喬治艾娃警告能源衝擊「尚未結束」，表示油價若再度攀升，可能迫使各國央行維持限制性政策。

荷莫茲海峽仍是關鍵瓶頸

荷莫茲海峽承載全球約五分之一的石油與液化天然氣供應，向來是這場衝突的核心戰線。根據Kpler數據，8月經由此海峽的原油出口量平均僅為每日220萬桶，而包含繞過荷莫茲海峽運輸在內的區域原油總出口量約為每日900萬桶，低於7月的1,100萬桶及2025年約1,700萬桶的水準。

伊朗原油出口量已較戰前大減約85%，8月降至每日25萬桶；然而在最高領袖哈米尼（Ayatollah Ali Khamenei）於開戰首日遇害後，伊朗政府的韌性出乎外界意料。據路透社報導，美國已擊毀伊朗161艘海軍艦艇，並癱瘓其82%的防空系統，但僅確認摧毀了伊朗導彈庫存約三分之一。

政治代價

這場戰爭已成為美國總統川普的政治包袱。根據路透社／益普索（Reuters/Ipsos）民調，川普的支持率自戰爭爆發以來已從40%跌至33%，僅有31%的美國人支持這場戰爭，低於阿富汗戰爭同期所獲得的支持度。國務卿盧比歐（Marco Rubio）已向盟友表示，美國不太可能發動新的軍事打擊，將轉向經濟施壓；貝森特則擴大制裁範圍並威脅祭出二級制裁措施。

消耗戰也在侵蝕美國的軍事整備狀態。根據國會研究服務處（Congressional Research Service）與戰略暨國際研究中心（CSIS）數據，美國已損失42架軍機，動用約65%的愛國者攔截器，並消耗至少38%的THAAD攔截器。「傑拉德·福特號」航空母艦的部署時間已超過一年，為越戰以來最長。

上一次此等規模的衝突與IMF下修週期同時發生時，全球經濟成長連續兩年遜於預期。若僵局持續至2027年，該基金10月的修正可能標誌著第三度下調，使油價、債券殖利率與通膨在主要經濟體中維持高檔。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。