Hyperscale Data 暫停密西根比特幣挖礦，簽訂 12 億美元 AI 交易

Hyperscale Data 已於 9 月 1 日關閉位於密西根州 Dowagiac 的比特幣礦機，並正將該場址轉型為一項可望創造超過 12 億美元營收的 AI 託管合約。

執行長 William Horne 表示：「立即關閉比特幣挖礦業務，讓我們的團隊得以將設施的電力、基礎設施與資源集中投入準備工作，使其可供我們的客戶使用。」

這家在 NYSE American 上市的公司在子公司 Alliance Cloud Services 之下，與一家總部位於加州的 neocloud 供應商簽訂了總服務協議，涵蓋初期 20 百萬瓦的 AI 運算規模，合約期為 10 年，並附兩個各五年的續約選擇權。若客戶行使完整的最長期限，合約價值預計將超過 12 億美元；額外 32 百萬瓦的選擇權則可將總額推升至超過 30 億美元。Dowagiac 園區占地 61.7 萬平方英尺，橫跨 34.5 英畝，潛在電力容量約 340 百萬瓦，因此目前這筆交易僅動用該場址約 20% 的產能。

此番轉型將波動劇烈、由大宗商品驅動的挖礦收益流，替換為為期十年的合約制收益流，同時也再次削減了全球算力的比重，因營運商正將電力轉向 AI 工作負載。Hyperscale 預計可從出售閒置礦機中獲得額外收益，並計劃於 2027 年剝離 Ault Capital Group，使其專注於資料中心營運及數位資產持倉。

為何數學模型傾向 AI 託管

Horne 將此決策定位為獲利能力考量，指出 AI 託管是公司電力與實體基礎設施更高利潤率的用途。相關討論最早始於 2026 年 6 月，比實際關閉礦機早了數個月。他並引述 VanEck 數位資產研究主管的說法——該主管今年稍早曾表示，能夠將場址轉作 AI 用途的比特幣礦商可謂「坐在金礦上」，因為他們的估值相較傳統資料中心營運商存在大幅折價。

Hyperscale 並未完全放棄比特幣。該公司表示已將比特幣保留於國庫中，並將選擇性出售持倉以資助 Dowagiac 的建設。近期出售約 65 枚比特幣，淨獲約 510 萬美元，平均每枚約 78,500 美元，所得款項已重新投入 AI 基礎設施。該公司目前持有約 215 枚比特幣，價值約 1,670 萬美元。

全球算力版圖持續縮減

此次關閉延續了一項趨勢——隨著挖礦經濟效益日趨緊縮，礦商將電力合約轉向 AI 工作負載。Hyperscale 董事長 Milton「Todd」Ault III 另向股東表示，公司價值遭到低估，並引用 2027 年初步指引：合併營收介於 3 億至 3.5 億美元之間，調整後 EBITDA 介於 6,000 萬至 8,000 萬美元之間；他並表示在法律允許的情況下有意買入公司股票。

就更廣泛的挖礦產業而言，每一次此類轉型都在削減支撐網路安全的算力，同時將廉價電力導向 AI 需求——這項取捨正在重塑礦商對其場址價值的評估方式。Hyperscale 剩餘的上行空間，取決於客戶是否行使 32 百萬瓦的選擇權，以及該場址約 80% 尚未承諾的容量能否找到租戶。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。