Hyperliquid 的 1400 萬美元 SpaceX 空頭部位，讓權益永續合約成為市場焦點

一名匿名交易者在 Hyperliquid 上對 SpaceX 開立了 1400 萬美元的空頭部位，顯示鏈上權益衍生性金融商品正從新奇事物邁向機構級規模。

一名交易者在 7 月 25 日存入 1400 萬美元的 USDC，於 Hyperliquid 上做空 SpaceX，這是該平台有史以來單一部位最大的權益永續合約交易。

「權益永續合約是鏈上衍生性金融商品中成長最快的領域，因為它們提供每週 7 天、每天 24 小時的交易機會，而傳統資產只能在市場交易時段內進行買賣，」Consensys 全球機構業務主管 David Cunningham 表示。

這筆交易是在沒有經紀商或傳統主經紀商的情況下開立的，透過 Hyperliquid 的 HIP-3 框架，以合成空頭合約對 SpaceX 的上市前估值進行押注。根據 Cryptorank 的數據，RWA 永續合約目前占鏈上永續合約總交易量的近 35%，高於 2025 年第四季的 0.16%，6 月份在 652 個市場中的交易量約達 1180 億美元。公開股票占 RWA 永續合約未平倉量的 46%，未平倉合約價值約為 20 億美元。

這筆交易凸顯了一個結構性轉變：在 DeFi 軌道上進行的代幣化股票交易，正與傳統券商爭奪資金配置。如果這筆 1400 萬美元的 SpaceX 空頭部位引發一波類似的上市前和大型股權部位進場，Hyperliquid 可能鞏固其作為鏈上權益衍生性金融商品主要交易場所的地位，從中心化交易所和傳統主經紀商手中搶走交易量。

SpaceX 合約是 Hyperliquid 及其他平台上 411 個活躍權益永續合約市場之一。Robinhood Chain 上的代幣化股票活躍市值已飆升至約 7000 萬美元，在不到兩週內增長了四倍，包括 GameStop 和 Nvidia 在內的十幾檔股票，每日交易量均至少達到 50 萬美元。

增長伴隨著風險。預言機故障仍是一個弱點——Ostium 在 7 月因攻擊者操縱其價格報送基礎設施，損失了約 1800 萬美元的 USDC。週末的價格缺口以及集中在少數交易場所的流動性，也為槓桿部位帶來了風險。

監管框架正在跟上腳步。美國《GENIUS 法案》於 2025 年 7 月簽署生效，為穩定幣建立了聯邦監管機制，而歐洲的 MiCA 框架則將穩定幣歸類為電子貨幣代幣，並設有嚴格的許可要求。這些護欄提供了法律確定性，使機構得以在這些軌道上配置資金。

花旗集團預計，到 2030 年穩定幣發行量將達到 1.9 兆美元，穩定幣將日益發揮代幣化股票、大宗商品及其他現實世界資產結算層的功能。這筆 1400 萬美元的 SpaceX 空頭交易雖然只是單一交易，但卻顯示出傳統市場活動正大規模遷移至區塊鏈基礎設施。

本文僅供參考，不構成投資建議。