Hyperliquid 持倉量突破 120 億美元，代幣化市場帶動回升

根據該協議 Layer-1 區塊鏈的數據，Hyperliquid 全平台持倉量於 8 月 18 日突破 120 億美元，這是這家去中心化永續合約交易所自 10 月 10 日以來首次達到此一水準。

這一里程碑標誌著從 10 月低迷期的穩步復甦，當時大範圍的市場修正壓縮了各加密衍生品平台的持倉規模。Hyperliquid 在修正前的峰值約為 158.5 億美元，目前水準約為平台歷史高點的 75%。

此波反彈的重要推手是 HIP-3，這是 Hyperliquid 的框架，允許第三方開發者創建客製化的永續合約。其中許多合約追蹤的是傳統金融工具而非加密資產——包括標普 500 指數和個股。HIP-3 的持倉量在部分時點已單獨突破 40 億美元，這意味著平台目前約三分之一的總持倉量來自透過加密交易通道押注股票和指數的交易者。

2026 年初，Hyperliquid 隨著業務擴展至大宗商品和實體資產，持倉量一度跨越 100 億美元關卡。從 100 億美元躍升至 120 億美元表明，這項擴張正在留住資本，而不僅僅是吸引好奇心。該平台還在中心化交易所永續合約持倉量中創紀錄地拿下 9.5% 的市占率，直接和幣安（Binance）、Bybit 等老牌對手競爭。

HYPE 是該平台的原生代幣，負責 Hyperliquid 區塊鏈上的治理、質押和交易費用，最大供應量上限為 10 億枚。隨著交易量和持倉量攀升，對 HYPE 的需求也會增加，因為鏈上每一筆交易都需要 HYPE 作為 gas 費用。

Hyperliquid 的架構刻意與建構在以太坊或 Arbitrum 等現有鏈上的競爭對手不同。透過營運自己的 Layer-1，該協議掌控從共識機制到訂單撮合的全套技術堆疊。

此波復甦軌跡表明，市場對去中心化衍生品基礎設施的信心正在增強。若當前增速得以維持，Hyperliquid 可望在未來數月逼近此前 158.5 億美元的峰值，屆時將標誌著從 10 月修正中完全恢復，並進一步鞏固其作為鏈上永續合約交易主導平台的地位。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。