Hyperliquid未平倉合約達140億美元 HYPE創歷史新高

HYPE於9月8日進入新的價格發現階段，Hyperliquid總未平倉合約觸及創紀錄的140億美元，該代幣攀升至接近89美元的歷史新高後，月漲幅超過50%，使其市值逼近200億美元。

Coinglass數據顯示，HYPE於9月6日在各大交易平台最高交易至88.88美元，隨後在略低於該紀錄的價位收盤，此前該代幣在9月第一周多次測試80美元中段區間。根據Bybit的數據快照，這使Hyperliquid在加密貨幣市值排名中位列第九。

費用引擎與回購機制支撐漲勢

此輪上漲與Hyperliquid的交易經濟模式密切相關。根據協議文件，流入援助基金的費用會自動轉換為HYPE，所購得的代幣將永久從流通供應量和總供應量中移除。目前約有4,845萬枚HYPE累積在銷毀地址中，相當於最初10億枚最大供應量的約4.8%，其中單日回購量達15,350枚HYPE，平均價格約為86.17美元。

Hyperliquid在活躍度較高的時期還創造了超過10億美元的年化費用運行率，建立了交易所使用率上升與市場上HYPE購買之間的直接關聯。該機制幫助該代幣從7月底跌破56美元的跌勢中回升，當時一筆1.5億美元的解除質押佇列引發了對潛在機構拋售的擔憂。HYPE永續合約未平倉合約在近期突破期間已攀升至20億美元以上，而正資金費率表明槓桿多頭需求依然強勁。

巨鯨與ETF資金流增添需求

大型錢包累積為市場格局增添了另一層因素。一個被追蹤的地址從Bybit熱錢包轉出了約174,800枚HYPE（價值約1,496萬美元），市場評論員Ted Pillows標記此為累積行為，另有錢包據報於9月5日以約2,900萬美元買入約343,000枚HYPE。與a16z關聯的一家機構據報透過時間加權平均價格策略增持了約1,305萬美元的HYPE，使其報告持倉量增至約520萬枚代幣。

據報HYPE現貨交易所交易基金（包括BHYP、THYP和HYPG）截至9月初已吸引超過3.5億美元的淨流入，而國庫部門Hyperliquid Strategies將其與Chardan Capital Markets的股權購買額度從10億美元擴大至25億美元。Polymarket於9月3日推出了最高20倍槓桿的永續期貨，包含HYPE以及比特幣、以太坊和Solana，為交易者提供了另一個槓桿曝險的平台。

90美元考驗與9月解鎖壓力

當前即時的技術關口位於90美元，若價格發現持續，下一個心理參考點為100美元整數關卡。14日相對強弱指數據報接近80.9，該讀數表明漲勢已顯過熱，在展開下一波上漲前存在盤整風險。支撐群集在約86至88美元之間，此處5日、20日和50日移動平均線交匯。

供應事件則是一把雙面刃。Hyperliquid於9月6日解鎖了約992萬枚HYPE（價值約8.2億美元），增加約1%的供應量，交易者目前聚焦於9月底更大規模的解鎖，估計規模在8.6億至12億美元之間。新增需求能否消化90美元附近的獲利了結以及即將到來的供應，將決定HYPE能否守住紀錄高位，抑或回撤至移動平均線區間。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。