HYPE 30天內暴跌24%，機構賣壓持續升溫

鏈上數據顯示，HYPE 在過去30天內下跌24%至54美元，因 Multicoin Capital 和 Paradigm 的持續機構賣壓對 Hyperliquid 的原生代幣構成壓力。

Grayscale Investments 研究主管 Zach Pandl 週二在一份報告中表示：「儘管 Hyperliquid 的 HYPE 代幣今年有所上漲，但與金融科技股票相比，它仍然顯得便宜。」Grayscale 採用每股收益（EPS）方法來估值 HYPE，但將其調整為每代幣收益，因為 Hyperliquid 不發行股票。該公司假設到2027年協議收益約為10億美元，較2025年增長約20%，此增長來自加密貨幣交易量回升以及 Hyperliquid 在其 Aligned Quote Asset 框架下的穩定幣儲備收入。以54美元的價格計算，每代幣預計收益為3.25至3.75美元，對應的遠期本益比約為15倍至18倍。

根據 Arkham Intelligence 的數據，Multicoin Capital 在持有該部位近兩個月的質押狀態後，解除質押了196萬枚 HYPE（價值約1.2億美元），隨後將13.71萬枚 HYPE（約751萬美元）存入 Coinbase Prime。該公司將此舉描述為錢包輪換而非清算。Paradigm 上週解除質押了約2.91億美元的 HYPE，同期 Bitwise 也將額外的2.2463萬枚 HYPE（約123萬美元）轉入 Coinbase。現貨 HYPE 基金上週出現860萬美元的資金外流，為連續第二週淨流出，資產管理規模較7月10日的峰值下降18%。

該代幣目前交易價格較6月中旬創下的歷史高點76.67美元下跌約29%，相對強弱指標（RSI）降至約34，數週來首次接近超賣區。HYPE 已失守100日移動平均線，目前位於50日移動平均線（約57美元）下方，下一個主要支撐位在200日移動平均線（約50美元）附近。成交量隨價格同步下滑，顯示買盤信心減弱，而非積極的增倉行為。

Onchain Lens 追蹤顯示，一個獨立的330萬枚 HYPE 解除質押（價值約1.975億美元）將於7月30日完成，這是更廣泛的693萬枚 HYPE（約4.152億美元）七天解除質押佇列的一部分。與解鎖（vesting unlock）不同——後者會引入新的供應——此事件僅將已流通的代幣從鎖定質押狀態釋放為可轉移狀態。然而，另一方面也有機構資金流入——包括一個 FalconX 關聯錢包存入55.7902萬枚 HYPE 的質押，以及7月24日啟動的另一筆293萬枚 HYPE（約1.72億美元）的質押部位——顯示市場仍存在雙向力量。Hyperliquid 的援助基金（Assistance Fund）將約99%的合格交易手續費用於在公開市場買入 HYPE，這也可能有助於吸收供應。

Grayscale 指出了較弱的網絡收入增長和較快的代幣供應增長，這是其估值預測面臨的主要風險。該代幣在未來數週能否守住50至52美元的支撐區間，將決定回調是進一步加劇還是趨於穩定，而重返50日移動平均線（約57美元）上方將是看漲逆轉的第一個訊號。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。