HPE創紀錄每股盈餘1.11美元超乎預期，供應鏈限制持續

HPE公布2026會計年度第三季調整後每股盈餘為1.11美元，營收達122億美元，分別較華爾街預期高出20.65%與2.26%。

執行長安東尼奧·奈里（Antonio Neri）表示：「我們本季接單量創下公司史上任何季度之最。」他歸因於AI基礎設施、網路設備與企業系統的需求創歷史新高。

營收年增34%，非一般公認會計原則（non-GAAP）毛利率達到創紀錄的40%。營業利潤達到20億美元，較去年同期成長2.5倍。訂單在常態化基礎上成長42%，增速超越營收，主要因供應鏈限制影響出貨。

股價盤後下跌4.07%至49.72美元，此前收盤價為51.83美元。管理層示警DDR5、DDR4、NAND及晶圓產能持續短缺。HPE將全年度每股盈餘指引上調至3.75至3.85美元，並公布2027會計年度架構，預期每股盈餘介於4.40至4.60美元。

網路業務在常態化基礎上營收成長10%至29億美元，訂單成長36%——約為銷售成長速度的3.5倍。AI網路訂單達到單季新高的7億美元，年增三位數百分比，累計訂單達22億美元，超越公司2026會計年度目標。HPE將該年底目標上調至25億至30億美元。

雲端與AI營收成長25%至90億美元，受惠於傳統伺服器平均售價（ASP）成長與AI系統需求。伺服器營收成長35%，AI系統訂單達24億美元，較上季成長超過30%。儲存業務營收成長10%，私有雲AI訂單則呈三位數成長。此外，HPE在季度結束後與一家超大規模雲端客戶簽訂了價值數十億美元的AI推論伺服器合約。

HPE宣布擴大與甲骨文（Oracle）的合作，將在吉瓦（GW）級規模的AI雲端基礎設施中部署HPE Juniper網路路由器與交換器。財務長瑪麗·邁爾斯（Marie Myers）表示，由於訂單持續超越營收，需求環境依然強勁。

針對2026會計年度第四季，HPE指引營收介於139億至148億美元，調整後每股盈餘介於1.20至1.30美元。公司將2026會計年度自由現金流目標上調至至少37.5億美元，並預期2027會計年度營收成長13%至17%，自由現金流至少達50億美元。

管理層表示，2027會計年度展望並未納入AMD Helios商機，奈里形容該市場規模潛在價值可達數百億美元。公司預期供應鏈限制將持續至2027年，但多年期供應商協議應有助於提升訂單轉換率。

盤後股價下跌顯示，投資人正在評估隨著產品組合向低利潤率AI系統轉移，當前創紀錄的利潤率強勢能維持多少。投資人將關注HPE本月稍晚舉行的網路事業投資人日，以取得Juniper整合策略與AI網路路線圖的更多細節。

本文僅供參考，不構成投資建議。