荷莫茲海峽重啟將釋放220艘擱淺油輪，壓低油價

上週五荷莫茲海峽重新開放，將使大量滯留原油供應湧入全球市場，但航運完全恢復正常仍需數月時間。

布倫特原油週一跌破每桶78美元，創三個多月來新低，延續過去四個交易日累計下跌15%的走勢，原因是交易商正在對自2月底以來滯留在波斯灣的數百萬桶原油即將釋放進行定價。根據計劃，美伊臨時協議將於週五在瑞士正式簽署，協議要求立即解除美國海軍封鎖，並恢復伊朗石油出口。

波羅的海國際航運公會首席安全與保安官雅各布·拉森發表聲明指出：「美國和伊朗的聲明目前尚不明確，未就時間安排和安全航線等關鍵方面提供足夠資訊。我們建議船東繼續進行全面的風險評估，並呼籲各方將海員的安全置於首位。」

根據Kpler的船舶追蹤數據，超過220艘油輪及總計近500艘船隻仍滯留在波斯灣。Rapidan Energy Group指出，封鎖期間僅有正常流量的0%至10%得以通過該海峽。彭博船舶追蹤數據顯示，已有四艘船——包括兩艘可裝載200萬桶原油的超大型油輪——開啟了應答器，並開始朝海峽方向移動。然而，Kpler首席石油分析師馬特·史密斯表示，航運要恢復正常可能還需要三至四個月的時間。

供應過剩將考驗OPEC+的凝聚力

突然釋放滯留供應的時機，對石油市場而言相當敏感。在戰事爆發前，荷莫茲海峽每日處理約2000萬桶原油及石油產品——約佔全球消費量的五分之一。其中逾五分之四的流量是運往亞洲市場，包括日本、南韓和印度在內的國家在封鎖期間一直在動用戰略儲備並實施電力配給。

回顧上一次類似供應中斷得到緩解的情況——即2019年沙烏地阿美的阿布蓋格和胡賴斯設施遭襲擊之後——隨著沙烏地恢復生產，油價在數週內回歸正常。當前情況更為複雜：封鎖已持續超過三個月，清除海峽水雷、確保保險覆蓋以及重建供應鏈等後勤工作，所需的時間將長得多。

包括Skuld在內的海事保險公司已確認，並未改變其對該海峽的戰爭風險承保限制。沒有保險，大多數商船將只能繼續停泊，直到安全通行得到驗證，這形成Kpler分析師史密斯所說的「先有雞還是先有蛋」的困境。

根據這項臨時協議，伊朗將獲得可觀的財政紓困。彭博新聞社所見的諒解備忘錄草案顯示，伊朗獲得即時授權可出口原油與石化產品，可取得一項3000億美元的經濟發展計畫，並最終得以取回被凍結的資產。美國財政部將在週五簽署協議後立即發布制裁豁免。隨後為期60天的談判期將處理伊朗核計劃以及以色列與黎巴嫩真主黨之間的戰爭。

對於承受危機主要衝擊的亞洲經濟體而言，重新開放帶來了近期的緩解，但經濟創傷仍未消退。亞洲液化天然氣價格與油價掛鉤，但存在三至六個月的滯後期，這意味著3月份每桶100美元的油價要到今年晚些時候才會完全反映在天然氣賬單上。據日本經濟產業省資源能源廳顧問境野晴彥表示，石腦油、化肥及其他石化副產品的供應鏈——已中斷數月——至少需要一年時間才能恢復正常。

本文僅供參考，不構成投資建議。