港交所擬推第18D章上市規則，合併GEM與主板，涉及約300家公司

香港交易及結算所有限公司正探討透過新增第18D章上市規則，將GEM（創業板）與主板合併。該提案將影響約300家公司，並構成上市制度改革第二階段的核心內容。

根據港交所提案，約300家GEM上市公司將在新增第18D章上市規則下轉移至主板。

一名知情人士向《南華早報》表示：「長期以來一直有對GEM進行改革的討論，因為這個第二板塊在容許較小規模公司上市方面，確實未能發揮應有的作用。」

該提案將構成上市制度改革第二階段的核心內容，預計於2026年底前展開公眾諮詢。目前約300家GEM上市公司或可按新章節獲得豁免，直接轉移至主板。新章節將容許新成立的小型公司及未能達到盈利要求的企業上市。自2018年改革以來，港交所先後推出第18A章（容許未有收入的生物科技公司上市）、第18B章（特殊目的收購公司）及第18C章（未有收入的特專科技公司）。

合併將擴大港交所上市公司範圍，同時協助較小型企業獲得融資，有望帶動上市收入及交易量增長。港交所股價上升1.40港元，升幅0.333%，淡倉成交額為1.9595億港元，沽空比率為21.067%。

港交所發言人表示，交易所正研究更多與上市制度相關的新措施，並將繼續探討額外舉措以提升上市制度的吸引力。

GEM板塊一直面對成交低迷及新上市公司數目有限的困境，促使市場長期研究如何改革此第二板塊。消息人士指，與主板合併是重啟表現欠佳市場的其中一個選項。

擬議的第18D章將沿用2018年改革以來推出的各項專門上市章節模式。每個章節均為未能符合一般上市要求的公司而設，按不同企業需要度身訂造上市框架。新章節將取代GEM作為較小型發行人專屬上市平台的地位，把這些公司納入主板更廣泛的投資者基礎及流動性池。

擬議合併標誌著香港上市制度的一項重大結構性改革，有望重振表現欠佳的GEM市場，並加強港交所相對於其他亞洲競爭交易所的優勢。投資者將密切關注預計於2026年底前公布的公眾諮詢細節。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。