Hims & Hers 集體訴訟加劇監管風險，股價重挫 15%

針對 Hims & Hers Health Inc. 提起的股東集體訴訟，將這家遠距醫療營運商的法律壓力延伸至聯邦貿易委員會（FTC）訴訟之外——後者曾在單一交易日內抹去其 14.7% 的市值。如今，在橫跨聯邦與州級執法機構的監管調查之上，又增添了私人證券索賠。

這項由 Glancy Prongay Wolke & Rotter LLP 於 9 月 1 日在美國加州北區聯邦地區法院提起的訴訟，案名為 Velanki v. Hims & Hers Health Inc.，涵蓋在 2025 年 8 月 4 日至 2026 年 7 月 29 日期間買入該公司股票的投資人。訴訟指控該公司將消費者敏感的健康資訊分享給第三方廣告平台，並在病患提交就診表格後幾乎立即對處方藥收費，儘管該公司告訴客戶他們可以先行諮詢醫療服務提供者。

訴訟稱「該公司很有可能因這些行為而承擔費用與罰款」，並主張 Hims 對其業務的正面陳述缺乏合理依據。投資人有 60 天的時間（自通知發出起算）可向法院申請擔任主要原告，依據 1934 年《證券交易法》第 10(b) 條及第 20(a) 條提出主張。

該訴訟緊隨 FTC 於 7 月 29 日、由加州與猶他州檢察長及洛杉磯縣共同參與的行動之後。FTC 指控 Hims 將健康數據分享給包括 Meta Platforms Inc. 與 Snap Inc. 在內的廣告平台，並存在欺騙性的收費與取消做法。當日股價下跌 4.32 美元（跌幅 14.73%），收在 25.00 美元。Hims 稱這些指控「毫無根據」，並表示將「大力捍衛」自身立場。

第二條戰線：收費爭議

集體訴訟發生之際，另一樁收費爭議已造成具體的財務成本。彭博社 8 月 21 日報導，由於 Hims 減重訂閱業務中客戶信用卡爭議案件在 7 月超過可接受水準，Visa Inc. 已將 Hims 納入其「收單機構監控計畫」。每筆爭議收取 8 美元附加費，產生近 7.5 萬美元的帳單，須於 9 月繳清；若 Hims 欲退出該計畫，必須連續三個月將爭議率維持在 Visa 1.5% 門檻以下。

該公司表示，爭議款項僅占交易的一小部分，並已採取措施解決此問題。然而，Visa 的罰款正中 FTC 指控的核心——即訂閱註冊與取消程序是否對消費者而言足夠清楚。若監管機構強制簡化取消流程，Hims 可能流失訂閱用戶及其賴以支撐成長的經常性收入。

這個成長仍是抵銷法律陰霾的關鍵因素。Hims 公布第二季營收為 7.532 億美元，較去年同期成長 38%；訂閱用戶數成長 19% 至 289 萬人；每位訂閱用戶的平均每月支出成長 21% 至 92 美元。公司將 2026 全年營收指引上調至 31 億至 33 億美元，市值約為 71 億美元，股價約 29.97 美元，過去一年累計下跌約 38%。

Hims 已證明它能將監管摩擦轉化為商業成果。今年 2 月，該公司與 Novo Nordisk A/S 就複合式 GLP-1 藥物達成和解，雙方透過建立合作夥伴關係銷售原廠 Wegovy 與 Ozempic，該協議使股價上漲逾 40%。目前這波隱私與收費審查能否以同樣乾淨俐落的方式落幕，取決於 FTC 行動是否引發正式的後續調查，以及集體訴訟與任何和解最終的成本負擔。

本文僅供參考，不構成投資建議。