漢霖與山德士達成3.22億美元協議，開發最多10種生物相似藥

山德士與上海復宏漢霖生物科技同意合作開發最多10種生物相似藥資產，交易總值最高達3.22億美元，為這家瑞士藥廠史上規模最大的同類合作案之一。

山德士正透過與上海復宏漢霖生物科技達成一項3.22億美元的合作協議，將其生物相似藥管線擴充至最多46項資產，以搶佔即將到期的生物藥品專利市場中更大的份額。

山德士執行長理查德·塞納（Richard Saynor）表示：「擴大全球患者獲得改善生活藥物的機會，是我們一切工作的核心。透過這項戰略協議強化與復宏漢霖的合作，這是我們在生物相似藥領域歷來規模最大的協議之一，我們正朝捕捉未來前所未有的生物相似藥市場機遇邁出又一步。」

根據協議，復宏漢霖將主導開發與生產，同時授予山德士在中國大陸及大部分大中華區以外的獨家商業化權利。首批產品組合涵蓋一項處於臨床開發階段的西妥昔單抗（cetuximab）生物相似藥、一項依洛尤單抗（evolocumab）生物相似藥及一項貝利尤單抗（belimumab）生物相似藥（均在技術與早期開發階段），外加一項用於皮下注射的重組人類玻尿酸酶選擇權。該交易包含最高7,700萬美元的首付款、最高1.6億美元的開發里程碑付款及最高7,700萬美元的銷售里程碑付款，另加合作區域內淨銷售額或淨利潤的40%。復宏漢霖預計2026年可開票金額總額最高達1.005億美元，約合港幣7.84億元。

此合作建立在2025年4月涵蓋腫瘤療法伊匹木單抗（ipilimumab）的協議基礎上，並將山德士的生物相似藥產品組合擴充至39項資產，未來有潛力達到46項。山德士2025年淨銷售額達111億美元，已在近100個國家銷售13種生物相似藥分子。此交易瞄準大腸直腸癌及頭頸癌、心血管風險降低及系統性紅斑狼瘡等治療領域，在這些疾病領域中，生物藥成本仍是患者取得藥物的障礙。

生物相似藥浪潮開啟1億美元營收管道

生物相似藥是專利已到期之生物藥物的近似複製品，提供比原廠藥更便宜的替代選擇。復宏漢霖是一家總部位於上海的生物製藥公司，開發單株抗體與抗體藥物複合體生物相似藥，此交易使其成為山德士的關鍵上游供應商，同時保留在中國大陸及大部分大中華區的權利。

參照藥品在市場上具有重要份量。愛必妥（Erbitux，西妥昔單抗）是一種靶向表皮生長因子受體的療法，用於治療轉移性大腸直腸癌及頭頸部鱗狀細胞癌。大腸直腸癌是全球第三常見的確診癌症，也是全球癌症死亡的第二大原因，每年通報近100萬例新的頭頸癌病例。依洛尤單抗以Repatha品牌銷售，用於治療高膽固醇血症並降低重大心血管事件風險；貝利尤單抗以Benlysta品牌銷售，用於治療活動性系統性紅斑狼瘡及狼瘡性腎炎。

此交易鞏固了山德士在生物相似藥市場中對抗競爭對手的地位，該市場的競爭對手包括三星Bioepis，山德士與三星Bioepis另有一項最多涵蓋五項資產（包括韋多利珠單抗）的個別協議。這家瑞士公司的管線擴充，正值未來十年一波生物藥專利到期浪潮開啟前所未有的專利喪失市場之際。

對投資人而言，復宏漢霖股票在TipRanks上獲得買入評級，目標價為港幣99.78元，公司市值達港幣366.9億元。此交易透過預期2026年1.005億美元的可開票金額提供近期營收能見度。山德士股票同樣獲買入評級，目標價為81瑞士法郎，年初至今已上漲27.75%，市值達321.2億瑞士法郎。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。