HealthEquity 創紀錄首季營收 3.546 億美元，上調 2027 財年展望

HealthEquity 公布第一季營收達創紀錄的 3.546 億美元，並上調 2027 財年展望。這家 HSA（健康儲蓄帳戶）管理機構藉由 AI 驅動的成本削減與會員參與度提升，將調整後 EBITDA 利潤率推升至 46%。

HealthEquity 總裁兼執行長 Scott Cutler 表示：「這些業績證明，我們的飛輪效應正透過帳戶與資產增長、更深入的會員參與、技術驅動的效率提升以及營運杠杆的擴大，持續發揮作用。」

營收較去年同期的 3.308 億美元成長 7%，其中最大業務部門——託管業務收入成長 11%，達到創紀錄的 1.743 億美元。毛利潤達 2.563 億美元，佔營收 72%，高於去年同期的 68%。調整後 EBITDA 成長 17% 至 1.645 億美元。GAAP 淨利潤為 6,940 萬美元，每股攤薄盈餘 0.82 美元，去年同期則為 5,390 萬美元，每股 0.61 美元。

此次上調財測反映出管理層對於醫療成本結構性轉變將持續推動雇主採納 HSA 及相關金融工具的信心。HealthEquity 目前預測全年營收介於 14.1 億至 14.2 億美元，調整後 EBITDA 介於 6.25 億至 6.33 億美元，同時董事會授權額外 10 億美元的股票回購計畫。

該公司本季透過銷售新增 17.2 萬個 HSA 帳戶，較去年同期成長 15%，HSA 總帳戶數達到 1,060 萬個。HSA 總資產成長 19% 至 371 億美元，其中投資資產激增 38% 至 196 億美元。手機月活躍使用量大幅成長 90%，超過三分之二的 Marketplace 交易是透過手機應用程式完成。

HealthEquity 正運用人工智慧來降低服務成本。AI 驅動的工具在本季將會員與客戶服務郵件的人工處理量減少了 25%；而在卡片服務與理賠查詢等特定流程中，自動化將人工操作減少超過 90%，同時處理速度提升最高達 50%。會員詐騙賠償金額從去年同期的 320 萬美元降至約 30 萬美元，反映出詐騙偵測能力顯著改善。

該公司的 Marketplace 平台提供會員連接各類健康相關計畫，目前服務超過 10,000 名會員。代謝健康計畫——提供減重服務——每位參與會員每月產生約 90 至 100 美元的行政費用，而較新推出的男性健康計畫則為每位會員每月帶來超過 50 美元的費用。管理層表示，Marketplace 收入已納入更新後的財測，但目前尚未達到單獨揭露的規模。

HealthEquity 本季末持有現金 2.65 億美元，營業現金流為 9,800 萬美元。該公司在此期間回購了 1.23 億美元的股票。在 2027 財年到期的 32 億美元 HSA 現金合約中，該公司已持有遠期美國公債合約，鎖定截至 2029 財年共 35 億美元到期合約的五年期利率約為 3.9%（扣除成本後）。

HealthEquity 上一次以可比幅度上調財測是在 2025 財年，當時該公司受惠於託管現金利率上升及帳戶增長加速。目前 HSA 現金的年化收益率為 3.84%，主要受到更高利率的替換合約以及參與增強利率合約比例增加的支撐。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。