高盛對美光持謹慎態度，這家1兆美元晶片股即將公布財報

高盛對美光科技公司（Micron Technology Inc.）在6月財報發布前轉趨謹慎，警告稱自2025年初以來該股飆漲超過1,000%，達到超標的門檻已大幅提高。

「考量到市場已反映了如此多的樂觀情緒，財報公布前的風險回報比已較不具吸引力，」高盛分析師在一份報告中指出。

自2025年初以來，美光股價已飆漲超過十倍，使其市值突破1兆美元。這家總部位於愛達荷州博伊西的記憶體晶片製造商，目前本益比為預期盈餘的16倍，相較於其作為週期性半導體類股的歷史均值而言處於溢價水準。根據市場共識預估，華爾街分析師預期2027會計年度營收將成長60%，因為人工智慧驅動的資料中心建設帶動了DRAM和NAND記憶體的需求。

這家大型投資銀行的謹慎報告，可能會在投資人於6月財報公布前重新調整預期之際，抑制近期動能。若財報低於預期或僅符合預期，該股將因其高估值而面臨下行風險；若要證明當前股價水準有進一步上漲空間，則必須交出遠超預期的亮眼成績。由輝達公司（Nvidia Corp.）和超微半導體公司（Advanced Micro Devices Inc.）等企業大規模建設資料中心所驅動的記憶體晶片短缺，一直是美光股價飆漲的主要催化劑，但現在的問題在於，這些需求有多少已經反映在股價中。

高盛的謹慎態度出現之際，整體半導體產業正面臨市場對人工智慧資本支出上升的審視。該投資銀行此前曾警告，如果這些投資未能產生回報，人工智慧基礎設施支出的飆升將為晶片股帶來風險。記憶體是一個眾所周知的週期性行業，而美光目前的估值使其容易受到任何需求放緩跡象的影響。競爭對手記憶體製造商三星電子（Samsung Electronics Co.）和SK海力士（SK Hynix Inc.）也在增產，這可能隨時間推移對價格構成壓力。

對於持股人而言，高盛這份報告意味著該股在飆漲十倍之後，輕鬆獲利的階段可能已經過去。投資人將密切關注6月財報電話會議，尋找任何顯示記憶體價格或資料中心需求正在減速的跡象，以及2027會計年度財測的任何更新。

本文僅供參考，不構成投資建議。