高盛與花旗將日本股市目標價上調11%

華爾街兩大銀行現在預測，在獲利成長與創紀錄的股票回購推動下，日本股市將從當前水準上漲超過10%。

高盛（Goldman Sachs）與花旗集團（Citigroup）上調了日本股票的目標價，預測東證指數（Topix）可望在獲利動能與創紀錄的庫藏股回購推動下，漲幅超過10%。

高盛策略師Bruce Kirk與Julius Chan在報告中寫道：「鑑於外資流入與獲利修正的環境如今已大幅好轉，這個17.5倍的本益比應被視為合理的目標水準。」

高盛將東證指數12個月目標價從4,200點上調至4,400點，隱含約11%的上漲空間。該行將2026財年每股盈餘（EPS）成長預估從7%上調至11%，並新增2028財年9%的成長預測。花旗則設定東證指數目標為4,500點，並估計日經225指數（Nikkei 225）可望達到72,000點，預測年底前將突破70,000點。

高盛數據顯示，自4月以來，外國投資者已向日本股市投入約16兆日圓（約1,003億美元）。東證指數成分公司在2025財年的股東回報總額達到43兆日圓，在最近的財報季中，庫藏股回購公告仍維持強勁。

這兩家華爾街大型銀行同步發表看多觀點，顯示全球資產管理公司看待日本股市的方式正在發生結構性轉變。兩家機構均指出，企業獲利能力改善、股東回報提升以及外資回流，是推動進一步上漲的原因。

高盛在所謂「正面的全年財報季」後修訂了其獲利預估。該行現在預測將出現連續三年的獲利擴張，至2028財年累計成長約33%。花旗的分析指出，日本企業轉嫁成本的能力正在提升，即使最初的獲利指引看似保守，仍為利潤率擴張創造了空間。

兩家銀行均認為，估值同樣支撐了看多論點。東證指數的前瞻本益比在今年稍早因中東地緣政治緊張局勢引發拋售後，已回落至約15倍，遠低於高盛17.5倍的目標。花旗指出，東證指數目前交易於前瞻本益比16.8倍，該行認為，若股東權益報酬率（ROE）持續上升至11%至12%，這個水準是合理的。

花旗將潛在的板塊輪動視為第二催化劑。雖然當前的買盤集中在科技股，但該行表示，如果中東緊張局勢緩和，資金可能輪動至落後板塊，包括營建、房地產、金融、國防、能源與汽車。

這些上調動作顯示，日本股市正經歷結構性的重新估值，而非暫時性的反彈。投資人將關注外資流入是否能維持其步伐，以及企業獲利指引是否能追上這兩家銀行的樂觀預測。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。