金價突破4000美元大關，疲軟就業數據點燃降息預期

黃金價格突破每盎司4000美元，上漲1.6%至4071.04美元，此前美國6月私部門就業人數低於預期，創下四個月來最疲軟的招聘數據。

ADP首席經濟學家內拉·理查森博士在公司發布全國就業報告後表示：「招聘步伐正在訴說供需兩方面的故事。」該報告顯示，私部門就業人數增加9.8萬人，低於市場共識預期的11萬人。

ADP數據出爐數小時前，聯準會主席凱文·沃什在辛特拉出席歐洲央行論壇時表示，近期通膨風險已有所緩和，且自美國與伊朗達成協議以來，能源價格已「大幅」下跌。美元指數交投於101附近，年初至今上漲3%，聯準會的鷹派立場在第二季度持續壓制金價——該金屬錄得自2013年以來最差的季度表現，下跌16%。

突破4000美元關口標誌著潛在的趨勢反轉，此前金價在6月底出現死亡交叉，其50日移動均線跌破200日移動均線。瑞銀預計，在未來12個月內，金價將攀升至約5200美元，理由是各國央行持續買入——波蘭5月增持18公噸，中國增持10公噸——而高盛設定的年底目標價為4900美元。

這一走勢也強化了黃金與比特幣之間的關聯性，這兩種無收益資產均因利率預期轉變而受益。比特幣週三跟隨金價走高，交易員指出其宏觀驅動因素相同：就業市場疲軟提高了聯準會寬鬆政策的機率，從而降低了持有無收益資產的機會成本。

金價已從1月份5600美元以上的歷史高點下跌27%，Renaissance Macro Research主席傑夫·德格拉夫表示，這證實了黃金在2025年底處於泡沫階段的觀點。世界黃金協會在其年中展望中指出：「全球利率向更高水準趨同，也將提高黃金的機會成本。」

儘管第二季度遭遇重挫，各國央行仍是淨買家。世界黃金協會的一項調查發現，在2月至5月期間接受調查的76家央行中，有創紀錄的45%預計將在未來12個月內增加黃金儲備。高盛全球大宗商品研究聯席主管薩曼莎·達特表示：「從結構上來看，新興市場央行的多元化配置——繼2022年俄羅斯儲備被凍結之後——仍然是我們對2026年底每盎司4900美元預測的核心支撐。」

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