金價逼近 4,000 美元，地緣政治與 FOMC 布局推升美元

金價過去一週在 4,000 美元至 4,100 美元之間盤整的格局正逐步瓦解，強勢美元與伊朗戰爭引發的通膨擔憂，在聯準會 7 月會議前對貴金屬構成壓力。

金價走弱逼近 4,000 美元支撐位，主因是地緣政治緊張局勢推升美元，以及交易員在聯準會 7 月 29 日至 30 日政策會議前削減看漲押注。根據市場數據，這項貴金屬本週大多時間困在 4,000 美元支撐位與 4,100 美元阻力位之間，買賣雙方均未能確立持續性的突破行情。週三出現短暫反彈，吸引了逢低買盤進場，但未能觸發站上 4,100 美元的持續漲勢。

伊朗衝突已進入第四週，全球石油供應鏈遭到癱瘓，並引發通膨擔憂，推升債券殖利率大幅走高。市場評論指出，此一背景持續打壓金價，因為它強化了市場對通膨與利率走高的預期。地緣政治緊張局勢驅使避險資金流入美元，美元隨之走強，這為黃金帶來雙重逆風——通膨預期升溫導致實質殖利率上升，以及美元走強削弱了該貴金屬對其他貨幣持有者的吸引力。金價通常會受惠於地緣政治不確定性，但美元同步走強與債券殖利率飆升已抵銷了這項優勢。

聯準會的鷹派兩難

聯準會下週的決策是黃金最重要的近期催化劑。根據聯邦基金期貨數據，市場預期聯準會維持利率不變的機率超過 80%，不過在主席凱文·沃許的領導下，不確定性仍然偏高——其鷹派紀錄及放棄前瞻指引的做法，可能放大決議公告前後的波動。上一次聯準會面臨類似的通膨與供給衝擊組合——即 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭引發的能源危機——金價先是急跌，隨後在衰退擔憂壓過通膨憂慮之際反彈。將與 FOMC 決議同日發布的 6 月 PCE 物價指數，將提供核心通膨是否正對石油衝擊做出反應的最新數據。

關鍵風險：如果聯準會暗示將升息以因應石油驅動的通膨，金價可能跌破 3,985 美元並測試 3,900 美元關卡。若聯準會立場偏鴿，承認衝突帶來的成長風險，則可能重新點燃金價向 4,250 美元反彈的動能。結果取決於沃許領導的聯準會如何在通膨與成長之間取得平衡——這項決策將為黃金在第三季的走勢定調。跌破 3,985 美元將標誌金價創下 3 月以來最低水準，而站上 4,250 美元則將收復過去一個月區間盤整以來的跌幅。在聯準會放棄前瞻指引的情況下，會後聲明與沃許主席的新聞發布會將被仔細解讀，以尋找政策路徑的任何蛛絲馬跡，這使本次 FOMC 會議成為近年來對黃金最具影響力的會議之一。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。