黃金、白銀、鉑金回落，美國公債殖利率攀升成壓力來源

貴金屬週五全面下跌，美國公債殖利率攀升推升美元，COMEX黃金走低，白銀則擴大週線跌幅。

「黃金和白銀的下行走勢，直接來自於實質殖利率上升，這提高了持有無收益資產的機會成本，」盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示。

根據印度金銀珠寶協會的數據，孟買白銀每10克報2,230盧比，較前一交易日下跌1.6%。每公斤白銀跌至22萬3,026盧比，較週四收盤下跌3,566盧比。此次回檔延續了白銀的波動行情，自6月1日每公斤報26萬5,651盧比以來，該金屬已累計下跌14.8%。

美元走強進一步對以美元計價的商品構成壓力。美元升值使得以其他貨幣持有者購買貴金屬的成本上升，從而壓抑需求。本週白銀在三種金屬中跌幅最大，COMEX白銀與現貨市場同步走跌。

白銀兼具貨幣與工業資產的雙重角色，加劇了其跌勢，因為全球經濟增長疑慮拖累了工業需求。該金屬價格仍遠高於一年前水準——2025年7月孟買白銀每公斤報12萬320盧比，而目前為22萬3,026盧比——但已回吐1月反彈行情的大部分漲幅，當時價格曾飆漲61%至每公斤41萬2,311盧比。

黃金在本輪回調中表現相對優於白銀，中東持續的地緣政治緊張局勢為其提供支撐。根據媒體報導，美國與伊朗在停火破裂後持續進行談判，卡達調停人本週訪問伊朗以重啟協商。鉑金同樣下跌，追隨整體貴金屬賣壓。

貴金屬板块的下一個催化劑是美國消費者物價指數（CPI）數據，該數據將影響市場對聯準會政策路徑的預期。利率更長時間維持高點的預期，是本週主導貴金屬市場的宏觀逆風因素，交易員正在評估僵固的通膨數據與地緣政治不確定性所帶來的避險需求之間的拉鋸。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。