黃金持穩於4000美元附近，聯準會升息風險抵消戰爭溢價

黃金正陷入美伊衝突所帶來的避險需求與鷹派聯準會所帶來的阻力之間，使得價格鎖定在4000美元附近。

現貨黃金週一報每盎司4011.53美元，下跌0.14%，聯準會升息預期抵消了地緣政治風險溢價。美國8月黃金期貨微漲0.1%，報4023.20美元。

瑞銀分析師喬瓦尼·斯塔諾沃表示：「黃金仍然與油價呈現負相關，市場參與者正密切關注中東局勢發展。」

美伊衝突已進入連續第九天的打擊行動，荷莫茲海峽航運在活躍軍事壓力下基本停滯。西德州中質原油（WTI）維持在每桶82至83美元附近，布蘭特原油則在短暫突破90美元後，於89至90美元區間交易。油價高漲加劇通膨擔憂，並強化了利率將在更長時間內維持高位的理由，進而削弱不孳息黃金的吸引力。

克里夫蘭聯準銀行總裁貝絲·哈馬克加入日益壯大的政策制定者行列，主張利率可能需要上升以壓制持續的通膨。根據CME FedWatch工具，交易員目前預期12月升息的機率達80%，高於上週的73%。優於預期的零售銷售數據、低於預期的失業救濟金請領人數，以及費城聯準銀行製造業調查的強勁反彈，進一步削弱了短期內降息的理由。

美國10年期公債殖利率維持在4.57%附近，而美元指數則在100.87附近交易——兩者均對黃金構成壓力。目前黃金並非在呈現純粹的避險題材；相反地，它正陷入來自戰爭的防禦性需求，以及同一衝突對油價的通膨效應所帶來的利率市場壓力之間。

技術面印證僵局

從日線圖來看，主要趨勢仍然偏空，呈現一系列較低的高點與較低的低點。最近的波段高點位於4202.71美元，而波段低點3942.10美元與3959.80美元則顯示買方正在防範更大幅度的拋售。長期支撐位在3886.46美元，交易員一直以被動買盤而非積極搶進的方式在防守該價位。

這種有節制的買入模式與去年12月和1月形成鮮明對比，當時投資者在定價多達三次聯準會降息後，積極掃除賣單。如今，隨著市場開始醞釀升息的可能性，買方選擇讓價格自行回落——這種動態限制了反彈的延續性。

接下來怎麼走

聯準會7月29日的會議是下一個重大催化劑。任何鷹派信號都可能將黃金推低至3886美元支撐位以下；而停火或荷莫茲海峽航運重啟則將移除構成價格底部的防禦性買盤。相反地，局勢進一步升級或航運再遭打擊，可能會迅速吸引買方回歸，但利率市場所形成的天花板很可能將任何反彈壓制在4202美元波段高點以下。

每盎司4011美元的黃金，距離瑞銀預期該金屬將在六至十二個月內收復的5000美元大關，約有20%的差距，前提是美元走弱且聯準會政策轉向。就目前而言，黃金仍困於兩股相反力量之間，直到下一個重大消息打破平衡為止。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。