黃金延續兩年漲勢，三檔ETF提供不同風險等級的投資機會

金價已連續兩年上漲，在地緣政治與總體經濟不確定性持續之際，三檔提供不同程度黃金曝險的ETF正吸引投資人目光。

黃金交易價格為每盎司4,529.30美元，延續兩年漲勢，此波上漲動能來自央行買盤、地緣政治動盪以及持續的通膨疑慮。自2024年中以來，金價在偶發的急跌中逐步走高，受到貨幣當局強勁的實體需求以及美伊衝突引發的避險資金流入所支撐。

Kama Jewelry 董事總經理 Colin Shah 表示：「西亞衝突最初的避險需求現已修正，市場正日益追隨全球市場的貨幣訊號與風險情緒。」

5月29日，多種商品交易所（MCX）的黃金期貨因獲利了結而下跌259盧比，收在每10公克156,666盧比，而國際現貨價格則維持在每盎司4,500美元之上。市場數據顯示，白銀交易價格為每盎司76.96美元，上漲1.41%。此波漲勢已將金價推向歷史高點，Shah 預測印度金價在 FY26-27 期間有望升至每10公克18萬盧比。

三檔ETF，三種風險組合

對於尋求黃金曝險的投資人而言，三檔ETF涵蓋了不同的風險光譜。風險最低的選項直接追蹤實體金條，提供價格曝險，但無須承擔礦業公司的營運風險。中階ETF持有一籃子多元化的大型黃金生產商，在商品價格之上增加了權益貝塔值。風險最高的標的則聚焦於初階勘探與開發公司，此類企業對金價的槓桿效果最大，但波動性也最高。

供需基本面

2025年至2026年間，各國央行購金規模仍維持高檔，中國人民銀行與印度儲備銀行是其中最大的買家。由於成熟礦區的儲量逐漸枯竭，加上新礦項目的許可時程拉長，礦產供應增長受到限制。需求方面，印度與中國的金飾消費因當地金價屢創紀錄新高而削弱了非必需消費，但透過ETF和金條實現的投資需求則有所增加。

金價的下一個催化劑是美伊停火談判：若緊張局勢持續，漲勢可能延續；但若達成持久和平協議，風險偏好回升並減少避險資金流入，則可能觸發回檔。金價這兩年的漲幅已超越約8%的十年平均年回報率，使得當前價位容易面臨獲利了結壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。