金價跌破4500美元，中東停火削弱避險需求

COMEX黃金跌至每盎司4,500美元以下，下跌2.8%至4,453美元，因中東停火協議穩定，消除了過去一季累積的地緣政治風險溢價。

一位追蹤COMEX資金流的商品策略師表示：「地緣政治買盤的消退，引發了技術面跌破4,500美元支撐位的走勢，該價位已支撐了三週。」根據交易所數據，白銀持穩於每盎司76.59美元附近，結構呈現中性偏空。

黃金自1月高點以來已下跌19%，停火協議消除了今年稍早推動金價升至5,500美元以上紀錄高點的主要驅動力。COMEX未平倉合約數據顯示，隨著交易員平倉避險部位，賣壓正在累積，過去兩週總未平倉量下降約8%。在印度這個全球第二大黃金消費國，班加羅爾的24K金價為每克16,360盧比，而99.9%純度的金條下跌2,800盧比，至每10克162,400盧比，數據來自全印度金飾珠寶協會。在Multi Commodity Exchange，6月黃金期貨合約上漲426盧比（漲幅0.27%）至每10克159,105盧比，反映出國際與國內定價之間的背離，因印度進口商正在調整以應對全球跌勢。前一交易日黃金結算價為每10克165,200盧比，隨後便因停火協議引發拋售。

COMEX黃金的下一個支撐位在4,350美元，該區域上一次測試是在4月。聯準會5月會議紀錄暗示可能升息，為無收益資產帶來進一步阻力。美元近期走弱提供了一些緩衝，但交易員表示，主要驅動因素仍是中東風險溢價的消散。美國總統川普曾提高市場對與伊朗達成協議的期望，這可能導致荷姆茲海峽重新開放——這一前景壓低了油價，進而從通膨角度為黃金帶來提振，但如今此一效應已逆轉。若持續跌破4,350美元，將打開通往4,200美元（200日移動平均線）的下跌空間。

白銀面臨的壓力比黃金更大。白銀兼具貨幣屬性與工業商品屬性，使其容易受到全球製造業活動放緩的影響，黃金與白銀比率已從年初的52:1擴大至約58:1。白銀價格76.59美元仍高於72美元附近的200日移動平均線，但中性偏空的結構顯示，若黃金繼續跌向4,350美元，白銀仍有進一步下行風險。在貴金屬同類中，鉑金和鈀金本週也出現下跌，反映出整個貴金屬板塊廣泛的清算壓力，而非特定金屬因素。黃金從1月高點下跌19%，同期彭博大宗商品指數下跌14%，顯示相較於整體大宗商品市場，避險資金退潮的幅度更為劇烈。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。