黃金下跌20美元，中東局勢升級威脅四千美元支撐關卡

黃金週一開盤跳空下跌20美元，因中東局勢再度升溫引發通膨風險，並強化了市場對聯準會將在更長時間內維持高利率的預期。

現貨黃金週一跌破四千一百美元，開盤跳空下跌20美元，因中東局勢升級引發通膨擔憂，並增強了市場對聯準會將在7月29日會議上維持利率不變或升息的押注。

deMeadville.com《黃金更新》(The Gold Update) 的投稿人表示：「『嬰兒藍色點點』線圖顯示下行趨勢正在趨緩，但戰爭持續從中作梗。當戰爭降溫時，金價曾試圖上漲，但每逢局勢再度升溫便隨之回落。」

現貨黃金在上週五晚間報四千零九十八點七二美元，此前從2月初創下的近五千五百美元高點回落，較歷史高點下跌超過25%。白銀上週觸及六十三點七三美元後，收於六十點三零美元，較2月近一百二十美元的高點大幅回落。美元因避險資金流入而走強，對以美元計價的大宗商品構成壓力。標普五百指數報七千五百七十五點，本益比達47倍，接近紀錄高點，儘管地緣政治存在不確定性。

四千美元關卡代表關鍵的心理支撐位。若跌破該支撐位，可能加速拋售至三千六百美元區間，Meta AI的悲觀情境將此處視為潛在的重新測試區域。聯準會7月29日的利率決議將是下一個重大催化劑，市場目前正在消化從當前3.50%至3.75%區間升息至3.75%至4.00%的可能性。

中東局勢升級正值黃金的脆弱時刻，金價已從2月高點回落超過四分之一。根據報導，在美國政府上週終止與伊朗的停火協議後，金價跌勢加速，推高油價並強化美元買盤。

上一次類似的地緣政治升級引發黃金急漲急跌的模式，是在2022年2月俄烏戰爭爆發時。黃金在衝突爆發首日飆升64美元，隨後在接下來幾週內因美元走強而回吐漲幅。當前格局與該模式如出一轍，美元指數因避險資金流入而上漲，壓過了黃金傳統的避險買盤。

利率預期重新洗牌

聯準會7月29日的會議現在是黃金交易員的關注焦點。聯邦基金利率目前維持在3.50%至3.75%不變，自上次調整以來未曾變動。隔夜指數交換合約已轉向反映升息而非維持不變的可能性更高，這與今年稍早市場預期多次降息的情況形成戲劇性逆轉。

根據近期分析中引用的Meta AI模型：「持有黃金等不生息資產的機會成本在實質利率為負值時消失，但如果聯準會進一步升息至4%或更高，這種計算就會逆轉。」該模型的黃金悲觀情境認為，如果聯準會進一步收緊政策，三千六百美元將是潛在底部。

黃金的支撐結構已顯著收窄。過去兩週，四千美元關卡多次受到測試並守住，但每一次測試都在削弱支撐力。阻力位在四千三百美元，更沉重的壓力區在四千七百至四千八百美元附近，此處是3月在2月最初高點消退後形成的次高點。

對於白銀而言，局勢更加動盪。白銀報五十九點三三美元，此前從去年11月約四十八美元一路飆升至2月初近一百二十美元的高點，走勢更為劇烈。支撐位在五十六至五十七美元附近，阻力位在六十八至七十美元，更沉重的壓力區在八十美元附近。

更廣泛的宏觀背景仍對黃金長期走勢構成支撐。去美元化趨勢正在加速新興市場央行的購金步伐，為黃金提供了不依賴任何單一國家貨幣政策決策的結構性買盤。礦石品位下降以及新礦投資不足帶來的供應限制，增添了長期的稀缺性溢價。但相較於美元走強與升息預期升溫所帶來的即時利空因素，這些因素暫時退居幕後。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。