黃金空頭主導市場，聯準會12月升息機率攀升至86%

黃金市場的看空情緒創下數月來最大差距，聯準會的鷹派轉向與升息機率上升，掩蓋了即將公布的6月非農就業報告的影響。

在最新的 Kitco News 每週黃金調查中，COMEX 黃金空頭在華爾街與散戶市場均超過多頭，市場正在反映聯準會升息機率日益升高的預期。

根據追蹤30天聯邦基金期貨價格的芝商所 FedWatch 工具數據，「截至12月升息的機率為86%，高於7月會議的36%」。

根據經濟預測摘要，18位聯邦公開市場委員會（FOMC）成員中有9位預測，到2026年底將有一次或多次升息。於5月22日上任的新任聯準會主席凱文·沃許（Kevin Warsh）則未提交預測。他的投票紀錄明顯偏向鷹派，傾向於維持高利率以抑制通膨。

將於下週公布的6月非農就業報告，是黃金的下一項重大催化劑。若數據優於預期，可能強化市場對聯準會鷹派立場的預期，並加深黃金看空前景；而若數據疲弱，則可能為貴金屬帶來暫時的喘息空間。

升息機率重塑黃金前景

芝商所 FedWatch 工具目前顯示，9月FOMC會議前升息的機率為70%，到2027年3月前升息的機率則達90%。更高的借貸成本可能拖累包括AI資料中心建設在內的資本密集型產業，進而抑制風險資產的成長預期，並對作為替代投資標的的黃金形成壓力。

根據Barchart數據，標普500指數的席勒週期性調整本益比（CAPE）目前比網路泡沫高峰低3.5%，顯示股市高估值在多大程度上取決於持續的貨幣寬鬆政策。黃金在當前水準的交易價格高於其200日移動均線，不過今年以來，由於工業需求題材吸引資金離開貴金屬，黃金的表現遜於白銀和銅。

市場聚焦非農數據

6月非農就業數據將為勞動市場緊俏程度提供新的測試。強勁的就業數據將為聯準會提供更多升息空間，而數據不佳則可能重燃市場對央行按兵不動的預期。黃金價格仍對實質殖利率預期的變化高度敏感，在升息環境下，黃金作為無收益資產的特性使其尤其脆弱。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。