黄金单日增值1.3万亿美元，比特币停滞于6.4万美元附近

8月5日，黄金上涨4.4%至每盎司4,256.85美元，估值市值增加约1.3万亿美元，而比特币仍维持在64,000美元附近。

世界黄金协会估计，截至2025年底，全球地表黄金存量约为219,891公吨，按最新现货价格计算总价值约30万亿美元。将此4.4%的单日涨幅应用于该存量，即产生约1.27万亿美元的增加。

美国黄金期货上涨约4%至4,317美元以上，白银涨幅接近5%。此轮涨势是在美国国债收益率回落——美国10年期国债收益率跌向4.60%——以及美元走软的情况下出现的。与此同时，市场对美国、伊朗与阿曼就重新开放霍尔木兹海峡进行谈判的乐观情绪推动油价走低，并降低了通胀预期。

相比之下，比特币交易价格约为64,600美元，24小时内上涨约1%，加密货币总市值为2.19万亿美元，比特币市占率为58.8%。这种分歧引发了一个问题：黄金是否已取代加密货币成为首选避险资产，抑或比特币仅仅是缺乏响应宏观环境改善所需的需求驱动因素。

比特币目前仍较2025年10月创下的126,000美元历史高点低约49%，尽管股市接近历史高位且债券收益率走低。通常支撑风险资产的条件正在改善，但买家却始终未回归。

现货比特币ETF资金流近期转为负值，芝加哥商品交易所的未平仓合约据报已回落至2023年水平。机构参与度显著减弱。

企业需求也变得不那么可靠。Strategy在7月27日至8月2日期间出售了1,638枚比特币，约合1.047亿美元，所得款项用于资助优先股股息及回购STRC股票（据其向美国证交会提交的文件）。此次出售相对于Strategy剩余的842,138枚比特币持仓而言规模较小，但标志着一个心理转折：比特币最激进的企业买家之一在市场艰难吸引新资本之际成为了卖方。

监管不确定性则增加了另一重障碍。《CLARITY法案》仍在美国参议院搁置，降低了市场结构立法将为机构带来提振的预期。

30万亿美元的避险缺口

黄金受益于成熟的机构市场、央行持有以及数百年来作为防御性资产被广泛接受的地位。比特币提供了稀缺性以及独立于传统金融体系的属性，但在市场不确定时期，它仍像一种高风险流动性资产一样被交易。

这并不意味着比特币的避险逻辑已永久失效。它只是表明投资者目前对黄金和比特币的态度截然不同。黄金直接响应收益率下降和美元走弱。比特币则需要这些条件，加上加密货币特有的需求重新抬头——无论是ETF资金流入、企业增持还是监管进展。

比特币面临65,000至67,000美元阻力位，63,000美元支撑位

比特币面临的当务之急是如何将64,000美元上方的企稳转化为决定性突破。若持续突破65,000至67,000美元的阻力区间，可能表明买家终于开始响应宏观环境的改善。若无法守住63,000至64,000美元区域，则再度跌向60,000美元的风险依然存在。

交易者应密切关注ETF资金流向、《CLARITY法案》相关进展以及大型企业持有者进一步的比特币抛售。在未来数周内，这些加密货币特有的因素可能比黄金或股市的走势更为重要。

这种分歧未必意味着比特币复苏潜力的终结。它确实表明，仅靠宏观经济环境的改善已不再足够。除非加密货币能够吸引属于自己的强劲催化剂，否则黄金可能会继续赢得全球避险需求之争。

本文仅供参考，不构成投资建议。