全球併購交易上半年創紀錄達 2.6 兆美元，交易規模持續擴大

全球併購活動在 2026 年上半年達到創紀錄的 2.6 兆美元，企業紛紛追求更大規模的收購，分析師預期未來數月的交易活動將擴大至較小的目標。

這一總額超越了 2021 年創下的上半年 2.5 兆美元的歷史紀錄，根據彭博彙編的數據。多數行業的交易價值均有所上升，由少數重塑媒體、醫療保健和科技版圖的大型交易推動。

「這些交易的規模反映出企業在思考增長方式上的根本轉變——它們選擇透過收購而非內部建設來實現增長，並且願意為規模付出高價，」Edgen 併購分析師 Tom Brennan 表示。「問題在於，隨著融資環境的變化，這一勢頭能否在下半年持續下去。」

頭條數據高度集中。僅在美國，根據 PitchBook 數據，截至 6 月 23 日，媒體與廣告科技領域的併購交易達到 1,342 億美元，但這一總額主要來自派拉蒙 Skydance 以 1,100 億美元收購華納兄弟探索公司。若排除該單一交易，美國媒體併購規模將降至約 242 億美元。今年美國媒體交易的中位數僅為 230 萬美元，而平均值接近 39.8 億美元——這反映出市場由少數戰略性大型交易與大量小型交易的長尾組成。

醫療保健是另一個主要驅動力。根據 BioSpace 數據，生物製藥公司在上半年完成了 52 宗併購交易，高於 2025 年同期的約 30 宗。禮來公司是最積極的收購方，在九筆交易中投入超過 250 億美元。吉利德科學投入了 148 億美元，葛蘭素史克則出價 135 億美元。太陽藥業以 126 億美元收購 Organon 是上半年最大的一宗醫療保健交易。

大型交易重塑媒體與電信業

媒體行業出現了上半年最大的一筆單一交易——派拉蒙 Skydance 以 1,100 億美元收購華納兄弟探索公司，該交易由私募股權公司 KKR 和 RedBird Capital Partners 支持。康卡斯特也於 11 月宣布計劃分拆其 NBCUniversal 和 Sky 業務，此舉重新引發了市場對傳統媒體進一步整合的猜測。

私募股權公司一直是選擇性的參與者。雖然 Silver Lake 完成了以 130 億美元對 Endeavor（現為 WME Group）的私有化，TPG 以 76 億美元收購了 DirecTV，但根據 PitchBook 數據，私募股權主要專注於與數據、行銷服務和媒體基礎設施相關的較小規模、現金生成能力強的資產，而非好萊塢內容庫。

在亞洲，據彭博報導，儘管部分地區出現地緣政治動盪，交易總額仍超過 7,500 億美元。這一總額反映了強勁的跨境活動以及科技和金融服務領域的持續整合。

下半年展望

分析師預期，隨著戰略買家和私募股權公司將焦點從大型交易轉向補強式收購，交易活動的步伐將擴大至較小的公司。上半年的創紀錄總額已經超過了 2018 年以來每一年的全年總額——2018 年全球併購交易達到 4.1 兆美元。

下半年展望的主要風險在於融資成本。雖然美國和歐洲的央行已開始降息，但進一步寬鬆的步伐仍不確定。更長時間維持高利率可能會放緩槓桿收購活動，並促使一些待定交易重新定價。

儘管如此，交易管道仍然活躍。由於企業資產負債表強勁，且全球私募股權的乾火藥（未投資資本）估計超過 2 兆美元，持續交易活動的條件已經具備——前提是買賣雙方之間的估值預期繼續趨於一致。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。