嘉能可擬10月登陸澳洲證交所 獲利躍增86%

嘉能可計劃於10月在澳洲證券交易所進行二次上市，尋求進入規模達4.4兆澳元的退休基金資產市場，此前其上半年獲利躍增86%至101億美元。

嘉能可執行長蓋瑞·納格爾表示：「在澳洲上市預計將強化我們在最重要營運管轄區之一的形象，擴大股東基礎，改善交易流動性，並提升企業財務靈活性。」

這家總部位於瑞士的礦業巨頭上報上半年調整後EBITDA達101億美元，高於去年同期的54億美元，其中市場行銷調整後EBIT激增142%至33億美元。歸屬於股東的淨利潤從去年同期的6.55億美元虧損轉為44億美元獲利，營收則成長49%至1,744億美元。營運資金達81億美元，成長158%。

此次上市距離嘉能可去年放棄轉往紐約的計劃已過一年，在澳洲本地礦業選擇因產業整併而縮減之際，此舉將讓澳洲投資人得以接觸多元化的銅礦曝險。該公司同時宣布每股8.5美分的特別現金配息及5億美元的庫藏股計劃，使2026年股東回報總額提升至約35億美元。

澳交所上市將透過CHESS存託權益（CDI）方式執行，目標於10月掛牌。根據公司說法，澳洲規模達4.4兆澳元的退休基金池預計到2045年將成長至約12.4兆澳元。澳洲最大退休基金AustralianSuper表示，考量到澳交所對礦業股具有高度能見度，嘉能可在澳交所上市將是正面發展。

嘉能可工業部門貢獻調整後EBITDA達65億美元，成長72%，反映銅與煤炭商品價格上揚。礦業利潤率方面，銅為52%、煉鋼煤為38%、能源煤為19%。淨債務減少10億美元至102億美元，使槓桿比率從調整後EBITDA的0.83倍降至0.56倍。可用承諾流動性達140億美元。

該公司維持銅礦成長軌跡，目標在2028年底前達成年化約100萬噸的產量，並於2035年達到160萬噸。阿根廷Alumbrera礦場重啟進度超前，首批產量現預計於2027年下半年實現，優於原先指引的2028年上半年。上半年不動產、廠房及設備資本支出達40億美元，高於去年同期的32億美元，其中相當大比例投入銅礦投資組合。

消息公布後，嘉能可股價在倫敦證券交易所上漲2.15%。該公司基於當前商品價格及預期下半年（尤其是煉鋼煤）產量增加，預估2026全年示範性調整後EBITDA約為197億美元。上半年表現的特色在於中東衝突升級後能源市場出現顯著重新定價，市場焦點轉向供應安全與實體商品的取得。石油、成品油、液化天然氣及航運運力的限制，驅動全球能源及其他市場波動加劇。

進軍澳洲的舉動，是在嘉能可去年放棄可能的紐約上市計劃之後。紐約上市原本是更廣泛策略檢討的一部分。在澳交所進行二次上市不會改變公司在倫敦的首要上市地位，但將為其股份提供第二個交易場所，有望改善價格發現機制與交易量。公司現有的約翰尼斯堡上市地位維持不變。

對澳洲投資人而言，此次上市提供了一條途徑，在本地上市礦業板塊因併購而縮減之際，得以接觸銅及其他基本金屬。納格爾表示，必和必拓（BHP）與力拓（Rio Tinto）仍是澳交所上市的主要多元化礦商，嘉能可的加入可能在12個月內重塑標準普爾/ASX 200指數的組成。該公司2035年160萬噸的銅生產目標，將使其躋身全球最大銅生產商之列，與智利國家銅業（Codelco）及自由港麥克莫蘭（Freeport-McMoRan）競爭。

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