嘉能可上半年EBITDA飆升86%至101億美元 受能源市場波動帶動

嘉能可公布上半年經調整EBITDA為101億美元，較去年同期上升86%，因中東衝突引發的能源市場波動提振了其營銷業務。

行政總裁Gary Nagle表示：「我們資產的表現符合市場指引，加上核心大宗商品期內均價大幅高於去年同期，以及有利的營銷環境，共同支撐了盈利的顯著增長。」

收入攀升49%至1,744億美元。歸屬於股東的淨利潤由去年同期的6.55億美元虧損轉為44億美元盈利。營銷經調整EBIT急升142%至33億美元，而工業經調整EBITDA上升72%至65億美元。營運資金增加158%至81億美元。淨債務減少10億美元至102億美元，槓桿比率為經調整EBITDA的0.56倍。

嘉能可宣布額外股東回報約15億美元，包括以Bunge持股作資金來源的每股8.5美仙特別分派，以及新的5億美元回購計劃，令2026年總回報提升至約35億美元。公司亦計劃於澳洲證交所作第二上市，目標2026年10月掛牌，理由為澳洲擁有4.4萬億澳元的退休金池及專注於資源類的投資者基礎。

工業部門65億美元的EBITDA反映銅及鋅期內均價分別上升39%及22%，加上能源及煉鋼煤組合的收益。銅EBITDA超過30億美元，高於2025年上半年的11億美元，其中非洲銅業務貢獻超過10億美元，因產量上升66%至13.8萬噸。工業石油EBITDA由1.64億美元增加至4.32億美元，受惠於包括開普敦煉油廠在內的煉油業務。

較高的投入成本部分抵銷了大宗商品價格升幅。工業成本增加11億美元，主要來自柴油、硫磺及硫酸開支，第二季度布蘭特原油平均價格為每桶91.30美元。剛果民主共和國業務的硫酸成本超出預算40%，而Murrin的硫磺成本則超出預算67%。財務總監Steven Kalmin形容大部分成本上升屬暫時性質。

銅增長項目正在推進，阿根廷Alumbrera復產項目現預計於2027年下半年實現首次投產，早於原先2028年上半年的指引。公司維持其目標，即2028年銅年化產量約100萬噸，2035年達160萬噸。2026至2028年年度平均資本開支指引上調5%至68億美元，反映資本貨物及能源成本的通脹。

嘉能可將2026全年說明性經調整EBITDA上調至約197億美元，反映持續強勁的定價及下半年預期較高的產量，尤其是煉鋼煤。指引上調顯示管理層預期有利的大宗商品環境將持續。投資者將關注10月澳洲證交所上市及下半年產量數據以獲得確認。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。