Getty 以 37 億美元收購 Shutterstock 告吹，英國監管要求出售編輯業務

Getty Images 於週二宣布終止與 Shutterstock 的 37 億美元合併案，原因是英國競爭監管機構要求出售 Shutterstock 的編輯業務，此一條件遭到董事會拒絕接受。

「CMA 提出的補救措施將從根本上改變這項交易的戰略邏輯，」一名 Getty Images 發言人在聲明中表示。

英國競爭與市場管理局（CMA）認定，若讓 Shutterstock 的編輯部門維持在合併後實體旗下，將限制英國媒體買家的選擇空間並推高價格，因為 Shutterstock 是 Getty 在該市場中屈指可數的主要競爭對手之一。路透社與美聯社等新聞機構在編輯照片與影片領域直接與 Getty 競爭。

此項合併破局使得預期的成本綜效化為烏有，兩家公司將各自獨立競爭；而在這個市場中，業界原本認為整併是應對使用者生成內容平台定價壓力的必要手段。Getty 表示將任命一位財務顧問評估戰略融資選項，與此同時，此終止程序觸發其 2030 年到期的 10.5% 優先擔保票據之特殊強制贖回。

這項合併協議於 2025 年 1 月達成，合併後實體估值為 37 億美元，被定位為授權視覺內容市場兩大巨頭的聯姻。美國司法部已於 4 月批准該交易，但英國監管機關的干預最終成為無法逾越的障礙；CMA 調查小組認定，該交易將大幅削弱編輯攝影市場的競爭。

Getty 董事會一致投票決定終止合併，並拒絕出售 Shutterstock 的編輯業務，除非在延長的 7 月 6 日截止日期之前情況出現重大轉變。根據合併協議條款，Getty 無須接受 CMA 的條件。

Shutterstock 股價週二盤後下跌約 30%，反映合併溢價已告消失。Getty Images 股價在延長交易時段中小幅上漲約 1.1% 至 87 美分，投資人正在評估該公司獨立發展的前景以及票據贖回可能帶來的財務影響。

此項交易失敗顯示，數位內容產業的整併正面臨更嚴格的監管審查。Getty 與 Shutterstock 等平台正面臨來自 AI 生成影像及免費圖庫日益激烈的競爭。未來該領域的任何併購交易，可能都需要更全面的資產剝離規劃，方能同時滿足大西洋兩岸反壟斷監管機構的要求。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。