自由港麥克莫蘭Q2業績超預期 銅價上漲抵消產量下滑

自由港麥克莫蘭（Freeport-McMoRan）公布第二季調整後每股盈餘為74美分，較市場共識的62美分高出19.4%，主要因實現金屬價格上漲，抵銷了銅與黃金產量的大幅下滑。

營收達70.3億美元，超越市場預期的64.7億美元，但較去年同期的75.8億美元下滑7.3%。淨利潤攀升至9.84億美元（每股68美分），高於去年同期的7.72億美元（每股53美分）。

公司在財報中表示：「強勁的財務業績反映了銅與黃金價格上漲的效益，這在很大程度上抵銷了銷量下滑的影響，我們正持續推進格拉斯伯格塊狀洞穴礦區的產能提升。」

銅銷量年減30.1%至7.1億磅，黃金銷量則暴跌76.4%至12.3萬盎司，反映印尼自由港公司在2025年9月泥流事故後，格拉斯伯格塊狀洞穴地下礦區逐步復產期間的運轉率偏低。鉬銷量則成長13.6%至2500萬磅。

平均實現銅價上漲35.9%至每磅6.17美元，平均實現黃金價格上漲37.3%至每盎司4520美元。單位淨現金成本飆升74.3%至每磅1.97美元，主要受中東衝突相關的能源與耗材成本上升，以及產量持續面臨壓力所推動。

本季營運現金流總計20億美元，較去年同期減少6.7%。資本支出從12.6億美元降至11億美元。截至季末，公司持有現金41億美元，總負債94億美元。

全年展望方面，自由港維持銅銷售指引31億磅、黃金銷售65萬盎司、鉬銷售9300萬磅。第三季銅銷售預估為7.5億磅，黃金銷售預估為16萬盎司。

自由港麥克莫蘭股價自年初以來已上漲28%，優於標普500指數的9.6%漲幅。該股目前獲Zacks評級為3（持有），反映財報公布前預估修正趨勢好壞參半。

此次獲利優於預期顯示，銅礦商即使在生產受限的情況下，仍能實現利潤率擴張，因為來自電氣化、再生能源及數據中心的結構性需求持續推高價格。投資人將密切關注第三季業績，以評估格拉斯伯格拉昇進展及更新後的成本指引。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。