法國退休金赤字達60億美元 改革擱置至2027年

法國退休金體系去年支出佔GDP的14.1%，並在未來45年面臨永久性赤字，然而政府卻擱置了唯一能夠填補資金缺口的改革方案。

根據退休金諮詢委員會上個月發布的年度報告，法國2025年退休金支出達4820億美元，佔GDP的14.1%，該體系出現近60億美元赤字，委員會預測若無結構性改革，此缺口將無限期持續。

「無論增加負擔的是勞工還是雇主，都會減少家庭收入並提高生產成本，對消費、投資和競爭力產生負面影響，」委員會報告指出。

勞動年齡人口與老年人口的比例已從2009年的3.6降至2.5，預計到2070年將降至1.62。退休金已佔法國全部公共支出近四分之一。總理塞巴斯蒂安·勒科爾努暫停了2023年將退休年齡從62歲逐步提高至64歲的改革，將實施時間推遲至2027年總統大選之後。委員會估計，僅暫停改革一項就耗費超過20億美元。

委員會提出的替代方案——削減退休金支出或提高繳費——面臨嚴峻的政治阻力。在明年總統大選民調中領先的瑪琳·勒龐反對提高退休年齡，此立場與她的左翼對手一致。法國去年經濟成長僅0.8%，幾乎沒有空間提高薪資稅，否則將進一步抑制經濟活動。

超越退休金的財政壓力

退休金缺口加劇了法國公共財政的整體惡化。根據7月16日公布的支出上限，政府計劃在2027年將大部分部門支出成長控制在通膨以下，國家及機構支出將達到7084億歐元（8122億美元）。債務利息成本預計將從2026年的648億歐元升至2027年的742億歐元，而根據法國軍事規劃法，國防支出將增加64億歐元。

扣除國防支出後，各部會預算總體僅增加15億歐元。2025年預算赤字佔GDP的5.1%，公共債務相當於經濟產出的115.9%。社會安全支出仍是最大壓力點，預計到2027年將增至8383億歐元，增加170億歐元，儘管已計劃節約，其成長速度仍超過通膨。

穆迪評級於2025年10月將法國展望從穩定調降為負面，警告政治碎片化可能使政府更難控制預算赤字並穩定公共債務。該機構指出，退休金改革的延後可能加劇財政壓力，並因減少勞動供給而削弱潛在經濟成長。

政治算計

退休金問題現已成為2027年總統大選的核心議題。勒龐的國民聯盟在民調中領先，她反對提高退休年齡的立場與左派一致，在反對改革上形成了罕見的跨光譜共識。委員會報告警告，若不採取行動，即使支出溫和增長，該體系在未來45年內也將持續處於赤字狀態。

相比之下，英國的退休年齡將從目前的66歲在2028年提高至67歲，而德國的分階段提高將在2031年達到67歲。法國目前的退休年齡為62歲——暫緩的改革目標為64歲——已然是先進經濟體中最低的之一。

預算部長大衛·阿米爾在franceinfo電台上表示，支出上限代表「一項重大努力」，並警告「如果我們什麼都不做，赤字將在2027年失控」。預算草案預計將於10月初提交國會，為政府試圖在總統大選前控制赤字的努力鋪陳一場可能充滿爭議的辯論。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。