Five Below 營收飆升32.5%，「捏捏餃」潮流帶動門市人氣

Five Below 公布第一季營收達12.9億美元，較去年同期成長32.5%，優於市場共識預測的12.1億美元。這家以青少年為主要客群的折扣零售商，成功抓住了爆紅的「捏捏餃」（squishy dumpling）風潮，並同步推動大規模行銷改造。

「我們的業績展現了透過協調的商品策略與行銷，放大社群媒體趨勢的能力，」執行長 Winnie Park 在財報中表示。「我們持續專注於以超值價格提供令人驚豔的新品，以及卓越的門市執行力，這些都是我們營運飛輪的核心。」

調整後每股盈餘（EPS）為2.22美元，優於市場共識的1.77美元，高出0.45美元；淨利則較去年同期成長超過兩倍，從4,110萬美元增至1.231億美元。同店銷售成長22.7%，為連續第四季實現兩位數增長，其中交易量攀升19%，平均客單價上升4%。調整後毛利率擴張340個基點至37.2%，調整後營業利益率則擴大約600個基點至12%。

股價在盤後交易下跌12.6%至194.87美元，回吐常規交易時段1.1%的漲幅，主因投資人對管理層對下半年的謹慎展望作出反應。公司預測第二季營收將落在11.8億至12億美元之間，年增約16%，同店銷售成長則放緩至7%至9%——較第一季的22.7%明顯減速。全年方面，Five Below 將營收預測從52億至53億美元上調至54億至54.8億美元，並將調整後每股盈餘指引從7.74至8.25美元調升至8.65至9.05美元。

「捏捏餃」玩具在Five Below的貨架上已存在約五年，直到今年春季才在社群媒體上爆紅，成為文化現象。Park 表示，公司透過社群聆聽、積極互動以及擴展更多「捏捏」系列商品來放大這股趨勢。五月中旬，公司舉辦了一場專屬門市活動，財務長 Dan Sullivan 形容這是一場「文化熱潮」，但他也強調這僅為一天的活動，且供應量刻意有限，不應將其視為當季同店銷售的重要催化劑。

這款爆紅商品吸引了客單價較低的顧客，導致19%的交易量增長與4%的客單價增長之間出現落差。Park 表示，公司現在正將相同的策略應用於挖掘下一波趨勢——包括創作者內容、AI生成行銷素材、聯網電視廣告，以及在 TikTok、Instagram 和 YouTube 上的社群聆聽。

管理層列舉了下半年的幾項逆風因素：去年同期同店銷售成長高達15%的基期效應、定價行動已完全被消化、以及燃料成本上升、持續的通膨與勞動市場轉弱對Five Bottom核心客群帶來的壓力。Sullivan 表示，公司目前尚未觀察到消費者行為出現降級趨勢的數據，但坦言當前環境確實需要審慎應對。財測假設也包含關稅稅率將在7月底150天調降期結束後，恢復至本會計年度開始時的水準。

Five Below 本季淨增49間門市，總門店數達1,970家，遍布46個州；全年預計淨增約150間門市。Sullivan 指出，2025年與2026年開設的新店型表現優於較早的店型，反映公司在選址上採取了更具選擇性的策略。

上調財測顯示，管理層預期即便宏觀環境趨於疲軟，營運改造仍能維持成長動能。投資人將關注8月底第二季財報電話會議中，關於消費支出趨勢與關稅發展的最新情況。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。