奢侈品市場分化加劇，菲拉格慕銷售額下降 1.2%

在義大利奢侈品集團薩爾瓦托勒·菲拉格慕 (Salvatore Ferragamo SpA) 報告第一季度按恆定匯率計營收下降 1.2% 後，其股價暴跌近 15%，業績未達預期且未顯示出增長加速的跡象。

Equita SIM 分析師保拉·卡博尼 (Paola Carboni) 在報告中表示：「該公司在年初表現出了穩健的趨勢，與行業平均水平持平，但與其同行不同的是，該公司並未出現環比加速增長的情況。」

這家總部位於佛羅倫薩的公司截至 3 月 31 日的三個月營收為 2.09 億歐元（約合 2.449 億美元），按當前匯率計下降 5.5%。這一表現受到了批發渠道計劃內 19% 營收降幅的拖累，因為菲拉格慕正轉向直面消費者 (DTC) 業務。在美洲地區兩位數增長的推動下，DTC 渠道按恆定匯率計銷售額增長了 5.5%。

這些業績揭示了全球奢侈品市場日益嚴重的分化。雖然愛馬仕 (Hermès) 和香奈兒 (Chanel) 等頂尖品牌在關鍵市場創下歷史最高銷售額，但其他品牌則在苦苦掙扎。在作為少數增長市場的韓國，前三大法國奢侈品牌合計營收接近 5 萬億韓元，而菲拉格慕的銷售額卻持續下滑。這種分歧給二線品牌帶來了壓力，要求它們證明其戰略轉型能在向領導品牌靠攏的市場中帶來增長。

數據解讀

分地區來看，北美是唯一的亮點，按恆定匯率計銷售額增長 18.8%。該公司正通過新店開設和針對性的客戶計劃優先發展該地區。相比之下，亞太地區銷售額下降 5.4%，日本下降 4.4%（均按恆定匯率計），原因是缺乏中國遊客以及對中國批發渠道進行的戰略清理。

分產品來看，公司最大的品類——鞋履的銷售額下降 3.4% 至 8900 萬歐元。皮革製品按恆定匯率計下降 5.8% 至 8510 萬歐元。

批發業務的急劇下滑反映了提高品牌獨特性和專注於高質量分銷的刻意戰略。該公司表示，已一直在積極裁撤帳戶，特別是在中國市場，以遏制轉運套利活動。

在首席執行官馬可·戈貝蒂 (Marco Gobbetti) 去年 3 月離職後，執行主席萊昂納多·菲拉格慕 (Leonardo Ferragamo) 正負責監督公司的扭虧計劃，而這些業績使該計劃受到進一步審視。該公司尚未任命正式的繼任者。投資者將關注新任首席執行官的任命，以及品牌對直營業務的關注是否能成功將其提升至奢侈品頂尖行列。

本文僅供參考，不構成投資建議。