Fed利率決議籠罩金市，交易員權衡31%升息機率

聯準會為期兩天的政策會議將於週三結束，為黃金帶來多年來最不確定的利率決議，交易員預期有31%的機率會升息一碼，可能將金價推低至4000美元以下。

「黃金正陷入伊朗衝突帶來的地緣政治避險買盤與聯準會可能出現的鷹派衝擊之間，形成了我們自2023年銀行業動盪以來從未見過的波動格局，」道明證券資深貴金屬策略師瑪麗·麥克納馬拉表示。

黃金期貨週二下跌1.2%至每盎司4025美元，美元指數升至101.64，為6月25日以來最高，而10年期公債殖利率回落5個基點至4.60%以上。芝加哥商業交易所集團的FedWatch工具顯示，升息一码至3.75%-4.00%的機率為31%，高於一週前的26%，而9月會議至少升息一碼的機率為75%。

若升息，將是聯準會自2025年中將利率降至目前3.50%-3.75%區間以來的首次升息，並將推高實質殖利率，削弱金價突破4000美元的主要支撐。如果聯準會按兵不動但暗示未來將收緊政策，黃金仍可能面臨美元走強和公債殖利率上升的壓力。

利差擴大，沃許時代帶來不確定性

聯準會主席凱文·沃許自5月接掌以來，已撤回前任主席時期市場所依賴的前瞻性指引，讓交易員只能從政策聲明和記者會中尋找線索。聯準會上一次面臨如此高的會前不確定性是在2023年7月，當時聯準會升息一碼，市場預估機率約為40%——與當前31%的機率類似。

伊朗戰爭使通膨前景更加複雜，油價劇烈波動。西德州中級原油週二下跌4.3%至每桶約79美元，因美伊敵對行動暫停，但全美汽油價格已重回每加侖4美元以上。聯準會青睞的通膨指標——核心PCE物價指數——5月為3.4%，遠高於2%的目標，預計週四公布的6月數據僅會小幅放緩至3.3%。

金價4000美元關卡面臨考驗

黃金自6月下旬以來一直保持在4000美元以上，受到中東衝突帶來的地緣政治風險溢價以及各國央行買盤的支撐。但實質殖利率上升——10年期公債殖利率上週觸及2025年1月以來最高，接近4.72%——已侵蝕了黃金在低利率時代所享有的機會成本優勢。

美元指數攀升至101.64，增添了另一個阻力。若聯準會鷹派按兵不動或升息，可能進一步推升美元，從而對以美元計價的黃金構成壓力。反之，若出現鴿派驚喜——按兵不動且明確暗示下一步將是降息——則可能推動金價重返每盎司4200美元以上的歷史高點。

聯準會的下一次預定會議將在9月22日至23日舉行，市場目前已預期屆時至少升息一碼的機率為75%。週三的決議將為該次會議定調，並決定黃金的避險買盤能否抵擋住緊縮週期的衝擊。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。