聯準會升息聲浪升溫 四位官員暗示可能進一步調高利率

越來越多的聯準會官員表示，由於通膨持續頑固，利率的下一步可能是上升而非下降。

聯準會與總統唐納·川普之間的裂痕正在擴大，本週至少有四位決策者暗示他們可能支持升息。克里夫蘭聯邦準備銀行總裁貝絲·哈馬克警告，通膨已呈現「廣泛基礎」，且消費者流露出「日益加劇的絕望感」。

哈馬克週五在一則 LinkedIn 貼文中表示：「這是我任內第一次聽到企業表示，我們需要採取行動來遏制通膨。」她補充說，核心通膨率可能在六月上升 3.3%。

達拉斯聯邦準備銀行總裁洛麗·羅根週四呼籲「適度調高利率」，而副主席菲利普·傑佛森及理事麗莎·庫克與克里斯多福·沃勒也在本週分別暗示，若物價壓力持續，他們可能支持升息。這波鷹派言論出爐之際，聯邦基金利率維持在 5.25% 至 5.5%，自 2023 年 7 月以來未曾變動；六月 CPI 年增率則從五月的 4.2% 放緩至 3.5%——仍遠高於聯準會 2% 的目標。

這番立場轉變恐加深與川普之間的衝突，後者已在期中選舉前公開施壓要求降息。根據 CME FedWatch 數據，投資人目前認為聯準會 7 月 29 日至 30 日會議升息的機率約為 15%，9 月升息的機率則約為 50%。

這種協調一致的鷹派論調，與近幾個月聯準會官員大多強調耐心與依賴數據的做法形成鮮明對比。哈馬克與羅根在四月會議上皆反對他們認為過於寬鬆的政策，而兩人最新評論顯示，他們正在凝聚支持以採取更緊縮的行動。

聯準會上一次在長期按兵不動後面臨如此大的內部升息壓力是在 2006 年，當時央行將基準利率上調至 5.25% 後暫停。該週期以利率維持不變超過一年告終，直到 2008 年金融危機迫使當局大幅降息。

跨資產傳導效應

隨著鷹派評論強化對利率更高更久的預期，美國公債殖利率應聲上揚。10 年期殖利率上漲 2.2 個基點至 4.596%，兩年期殖利率上升 2.9 個基點至 4.179%。WSJ 美元指數微漲 0.2%，反映美國利率的相對吸引力。油價仍維持在每桶 80 美元以上，荷姆茲海峽緊張局勢持續，為聯準會官員提及的通膨風險再添一層壓力。

就業市場的韌性使抗通膨任務更加複雜。上週初次申請失業救濟金人數降至 20.8 萬人，遠高於市場預期的 21.8 萬人；費城聯邦準備銀行的商業活動指數則從六月的 10.3 飆升至 41.4，創下多年來最高紀錄。

沃什按兵不動

聯準會主席凱文·沃什在六月就任以來的首次會議上達成一年來首見的全體一致決策，但他並未加入這場公開辯論。他本週向國會議員表示，就數據如何影響其立場提供前瞻指引既不恰當，也可能造成傷害。

沃什表示：「我的同事們知道，我不太喜歡做前瞻指引。」

紐約聯邦準備銀行總裁約翰·威廉斯則提出不同觀點，他認為「毫無疑問處於高檔」的通膨很快就會緩解，理由是薪資增長趨緩與住房成本下降帶來樂觀預期。

決策者之間的分歧使七月的會議可能充滿爭議，若委員會傾向升息，屆時可能出現反對票。Evercore ISI 分析師克里希納·古哈表示，這波鷹派推動似乎經過協調。古哈寫道：「鷹派正在大舉出擊，試圖確保聯準會兌現沃什的強硬言論，如果接下來兩份通膨數據仍舊火熱，就會在九月實際升息。」

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。