美聯儲維持利率在 3.75% 不變，內部分歧創 32 年新高

美國聯邦儲備委員會連續第三次會議將其基準利率維持在 3.50% 至 3.75% 的區間不變，但這一表面的一致決定掩蓋了自 1992 年以來關於貨幣政策路徑最顯著的內部衝突。

聯邦公開市場委員會（FOMC）在會後聲明中表示：「中東局勢的演變帶來了高度不確定性。」委員會承認，儘管經濟活動穩步擴張，但就業增長仍處於較低水平。聲明顯示，米蘭（Milan）理事敦促降息，而成員哈馬克（Hammack）、卡什卡利（Kashkari）和洛根（Logan）則反對任何鴿派傾斜。

這次正式的分歧標誌著美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾任期內大部分時間裡所保持的統一戰線已告破裂。與此同時，伊朗戰爭繼續給能源價格帶來壓力，布蘭特原油價格升至每桶 109 美元以上，使得美聯儲將通脹率恢復至 2% 目標的努力變得更加複雜。今年 3 月，年通脹率為 3.3%。

投票的分裂導致貨幣政策的前景高度不明，實際上削弱了美聯儲的前瞻性指引。隨著鮑威爾的任期將於 5 月 15 日結束，其獲提名的繼任者凱文·沃什（Kevin Warsh）正等待參議院確認，美聯儲正在地緣政治風險上升和通脹頑固的時期進行領導層過渡。

嚴重分裂的內部

決策者之間的分歧是三十多年來最嚴重的，反映了在如何平衡通脹風險與勞動力市場走軟風險方面的深層矛盾。聲明指出「就業增長平均處於較低水平」，這一點很可能是米蘭理事在主張降息時強調的重點。相反，哈馬克、卡什卡利和洛根等鷹派成員似乎更擔心伊朗衝突帶來的通脹影響，該衝突推高了能源和大宗商品價格。世界銀行最近預測，這場戰爭可能導致 2026 年能源價格飆升 24%。

這種政策停滯發生在一個關鍵時刻。美聯儲正處於領導層更替的邊緣，參議院銀行委員會正推動凱文·沃什的提名。曾在 2006 年至 2011 年擔任美聯儲理事的沃什一直對美聯儲龐大的資產負債表持批評態度，預計將尋求重大變革。然而，他將接手的是一個在正確政策方向上公開存在分歧的委員會。

鮑威爾的最後一戰

在很可能是其最後一次的新聞發布會上，傑羅姆·鮑威爾面對了有關經濟前景及其個人未來的提問。雖然他作為主席的任期將於 5 月屆滿，但他有資格繼續擔任理事直至 2028 年。鮑威爾此前曾表示，在司法部對美聯儲翻修工程的調查「真正徹底結束」之前，他不會離開。雖然該調查最近已撤銷，但可能會重新啟動。他留任或離開的決定可能會阻止川普總統填補董事會的另一個席位。

對於消費者和企業而言，美聯儲的內鬥意味著借貸成本可能會在更長時間內保持高位。根據房地美的數據，30 年期固定利率抵押貸款利率一直徘徊在 6.23% 左右，而信用卡的平均利率仍維持在 19.57% 的高位。在美聯儲能夠達成共識之前，它將保持「觀望模式」，讓市場應對加劇的不確定性。下一次 FOMC 會議定於 6 月中旬舉行，屆時美聯儲可能會有一位新主席來領導這個深度分裂的委員會。

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