Falcon Finance 與 Anchorage 推出 fUSD 穩定幣，機構持有者可享 3% 收益

目前市面上流通的穩定幣總值達 3200 億美元，而短期國庫券收益率接近 4%，持有者每年因此總共放棄超過 100 億美元的收益。由 Falcon Finance 與 Anchorage Digital Bank 於週二推出的 fUSD，正是為彌補這一缺口而設計。

Falcon Finance 創始合夥人 Andrei Grachev 在聲明中表示：「我們合作的交易櫃檯所遵循的合規要求，是合成型與離岸穩定幣從未被設計來滿足的，而它們目前所能持有的受監管美元卻不產生任何回報。fUSD 同時填補了這兩個缺口。」

fUSD 由 Anchorage Digital Bank 發行，該行是美國首家獲得聯邦特許的加密銀行，其儲備金受美國貨幣監理署（OCC）監管，並由德勤（Deloitte）每月進行證明。每個代幣以 1:1 比例由現金、短期美國國庫券以及由國庫券支持的附買回協議作為擔保。2025 年 7 月 18 日生效的《GENIUS 法案》禁止發行方直接支付收益，因此 Falcon Finance 透過與符合資格的機構持有者另行簽訂雙邊協議來分配獎勵，目標年化報酬率約為 3%。

Falcon Finance 自推出之日起，將把其自身企業儲備的一部分配置到 fUSD 中，以此彰顯對該架構的信心。該穩定幣將在 Ceffu 的機構託管基礎設施上推出——這與 FalconX、Presto 及 Orderly 所使用的平台相同——使其直接定位在專業交易櫃檯已用於管理抵押品的環境中。

此次推出使 Falcon Finance 擁有兩種互補的美元產品。USDf 是一種超額抵押的合成美元，流通供應量達 16.3 億美元，按市值位列以太坊上前十大穩定幣，持續服務於 DeFi 原生用戶。而 fUSD 則將 Falcon 的觸角延伸至受聯邦監管的國庫券交易櫃檯、受合規限制的交易對手，以及那些需要受監管、非合成美元以滿足機構抵押品要求的領域。

獎勵結構如何運作

《GENIUS 法案》框架禁止穩定幣發行方向持有者支付利息或收益。Anchorage Digital Bank 發行 fUSD，但不會就該穩定幣本身支付收益或獎勵。取而代之的是，作為商業合作夥伴的 Falcon Finance 運營一套與該穩定幣底層抵押品相關的機構獎勵計劃。據兩家公司表示，目前沒有其他受監管的美元穩定幣向機構持有者提供此類結構。

fUSD 僅以白名單制向符合資格的機構交易對手提供。其應用場景包括：尋求在美元持有上獲得合規收益的企業國庫券部門、需要在受監管抵押品下進行跨平台執行的自營交易公司，以及依賴透明儲備進行保證金與融資管理的 prime brokerage 業務。該產品部署在以太坊主網與 BNB Smart Chain 上。

Anchorage Digital 的執行長兼聯合創辦人 Nathan McCauley 表示，fUSD「從根本上就是為機構用途而打造，而這只有在我們擁有聯邦銀行特許執照的前提下才能實現。」Ceffu 的執行長 Ian Loh 則指出，此次整合「提供了機構級的託管與抵押品功能。」

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。