歐元兌美元升至1.1423，美元指數跌至101.06

歐元突破1.14美元關口，在歐洲央行週四利率決議前，美元走弱支撐歐元上漲。

歐元週四上漲0.09%至1.1423美元，美元則在歐洲央行政策會議前夕走軟，交易員目前定價歐洲央行將在2027年初之前實施兩次升息。此一漲勢延續了歐元的回升勢頭，因美元回吐了部分近期的避險漲幅。

「我們不能完全排除今日提前升息25個基點的尾部風險，」荷蘭國際集團（ING）資深策略師Michiel Tukker表示。「問題在於市場會將其解讀為鷹派政策轉向，還是認為此舉只是將9月的升息行動提前。」

美元指數下跌0.08%至101.06，日圓則貶值0.10%至163.30兌一美元，創下1986年12月以來最低。油價連續第五個交易日上漲，葉門胡塞武裝對紅海油輪的襲擊以及荷姆茲海峽近乎關閉的局勢，讓能源市場持續緊張，美國與以色列對伊朗的戰爭打亂了全球原油運輸的關鍵咽喉要道。

市場普遍預期歐洲央行將維持利率不變，同時保留再次升息的可能性。若該央行採取比市場已定價更為鷹派的立場，這項立場可能強化歐元近期的漲勢。根據歷史數據，歐洲央行上一次在類似的地緣政治環境下維持鷹派按兵不動後，歐元在隨後一個月內兌美元升值超過2%。

日圓貶破163，債券殖利率創31年新高

儘管日本兩年期公債殖利率因市場預期日本央行將加速升息而觸及31年高點，但日圓幾乎未見回升跡象。日本財務大臣加藤勝信週四重申，政府準備好在必要時採取果斷的外匯行動。此前在4月和5月，當日圓貶破160兌一美元關卡時，日本當局曾進場干預買進日圓。這些操作是東京自2022年以來首次進軍外匯市場，估計耗資約9.8兆日圓。

「市場共識將近期的日圓貶值歸咎於日本央行猶豫不決，但我認為問題在於油價上漲粉碎了今年GDP成長1.5%的希望，」法國興業銀行策略師Kit Juckes表示。日本作為能源淨進口國，特別容易受到原油價格飆升的衝擊。根據日本經濟研究中心的估計，油價每上漲10美元，日本的進口帳單就會增加約0.3個百分點。

油價與地緣政治風險令央行前景複雜化

隨著市場降低對美國降息的預期，美元獲得支撐。美國經濟對能源衝擊的脆弱性較低，強化了市場對美元的需求，進而壓制歐元和日圓。美國是能源淨出口國，使其免受油價飆升的最嚴重衝擊，而此波漲勢正重創歐洲和亞洲依賴進口的經濟體。

然而，中東衝突持續升級已推動油價連續五個交易日走高，使得包括歐洲央行和聯準會在內的主要央行通膨展望更趨複雜。對歐洲央行而言，油價持續上漲可能推高通膨預期，進而強化市場已定價在2027年初前實施兩次升息的理由。聯準會也面臨類似困境：能源成本上升可能使通膨維持在2%目標之上，從而延遲市場一直期待的降息。

德意志銀行研究部外匯主題主管Mallika Sachdeva表示，最終對匯率的影響將取決於各國政府因應能源供應中斷所選擇採用的政策工具。「傳導機制同時通過貿易平衡和通膨預期發揮作用，」她表示，「各國央行將根據其國內脆弱性做出因應。」

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